财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终端需求(qiú)是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的波浪(làng)式变得(dé)更为平(píng)滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材(cái)料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng<作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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