5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关(guān)注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的(de)机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行(xíng)业是电(diàn)气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债(zhài)，要么(me)增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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