券商(shāng)今年(nián)一季度业绩“妥了”，基(jī)于股(gǔ)市(shì)良好表现以及去年(nián)较低的基数(shù)，行业业绩全面(miàn)爆发。券商板块也(yě)在周五呈现集(jí)体大涨行情(qíng)。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市(shì)主(zhǔ)体披露一(yī)季报(bào)，至此(cǐ)51家上市券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市主体一(yī)季报悉(xī)数(shù)披露，券商整体一季(jì)度表现较(jiào)好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季(jì)度归母(mǔ)净利增速较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多(duō)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归母净(jìng)利排名，新的十大分(fēn)别是(shì)中信证(zhèng)券（54.17亿(yì)元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中(zhōng)信证券一季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对(duì)券商一(yī)季报(bào)的优(yōu)秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只(zhǐ)券商股(gǔ)收红(hóng)，其中35只涨幅超(chāo)2%；华(huá)西证(zhèng)券、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主体(tǐ)中(zhōng)，50家归母(mǔ)净利同比增速为正(zhèng)，其中(zhōng)20家增速达(dá)1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利增速超(chāo)过10倍的(de)有2家券商及(jí)1家上市主体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分(fēn)别是长城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴证券(quàn)（628.25%）；增速超(chāo)过5倍(bèi)的有2家，分(fēn)别(bié)是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍(bèi)的(de)有3家，分别(bié)是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别是华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别(bié)是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭亏为(wèi)盈的券(quàn)商多(duō)达9家(jiā)，分别是天风证券、华西证券(quàn)、东北证券、西部证券、西南(nán)证券、红塔证券、江(jiāng)海证券(quàn)、湘(xiāng)财(cái)股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家券商股净利润同比增速(sù)为负值，分别(bié)是东(dōng)方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出(chū)现(xiàn)下滑，公司一季报(bào)显示，报告(gào)期(qī)内(nèi)公司实现营业(yè)总(zǒng)收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母(mǔ)净利润为(wèi)0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商(shāng)的增速不如中小券商(shāng)“夸张”，但(dàn)头部券商的(de)业绩表现同样具有可圈(quān)可点之处。

　　同比增速超过(guò)五(wǔ)成的头(tóu)部券商包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部(bù)券商及(jí)增速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势(shì)，保持(chí)着业绩(jì)的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司(sī)指南针在一季(jì)报中透露，2023年(nián)一季度麦高证券经纪业务开展取得(dé)一定(dìng)成绩，但(dàn)营业利(lì)润仍未实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，一(yī)定程(chéng)度上拖累(lèi)了(le)公司整体(tǐ)。

　　十余家(jiā)券商营收增(zēng)一倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)

　　一季度(dù)营收(shōu)规模增速(sù)方面，51家券商(shāng)中(zhōng)44家同比增速(sù)为正、7家增速(sù)为负，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其今(jīn)年一季度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元(yuán)的低(dī)基数有关，其今年一季度营收规(guī)模为7.38亿元(yuán)，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增速超过2倍的有(yǒu)2家(jiā)券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国(guó)元证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营(yíng)收(shōu)增幅(fú)接近(jìn)1倍，分别是华安证券(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收同比下滑幅度较大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家(jiā)营收下(xià)滑的券商或上(shàng)市主体(tǐ)分别(bié)是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名(míng)前十券商(shāng)分别是中信(xìn)证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券(quàn)商中，海(hǎi)通证券营收同(tóng)比增幅(fú)最大(dà)，为(wèi)106.25%；浙商证券(quàn)以较高的(de)增(zēng)速杀入营收排名前十，其(qí)一季度营收(shōu)同比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出前十，招(zhāo)商证券(quàn)一季度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投营收(shōu)增幅显著较小(xiǎo)，同比增(zēng)幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自(zì)营业务驱(qū)动行业业绩高增，这一观点被卖方研究(jiū)普遍(biàn)认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东(dōng)方证(zhèng)券一季报时称，东方(fāng)证券自营投(tóu)资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增(zēng)2%。自(zì)营驱(qū)动一季报高增(zēng)，全年(nián)盈利增(zēng)速有望领跑。

　　兴业证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，中信(xìn)证券加大杠(gāng)杆经(jīng)营投资(zī)致使(shǐ)利息支出有所增长，市(shì)场(chǎng)回暖下投资业务(wù)表现亮(liàng)眼，收(shōu)入(rù)同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的(de)创新业(yè)务能力，看好(hǎo)公(gōng)司在政策放松预(yù)期下实现(xiàn)估值提(tí)升(shēng)。

　　西部(bù)证券在关于(yú)国金证券的研报中称，自营投资(zī)成(chéng)为影响国金证券业绩核心因素，一(yī)季(jì)度(dù)自(zì)营业务收入提升至7.16亿元，自公(gōng)司完成再(zài)融(róng)资(zī)后，公(gōng)司金融投资规模(mó)稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西(xī)部证券认为，自营投资(zī)成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)券商业绩(jì)的(de)核(hé)心，预期将在一季度迎来反转。投资业务方(fāng)面，下半年重点关(guān)注(zhù)差异化监管的措施落地，或将(jiāng)打开头(tóu)部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期将是券商(shāng)业绩大幅(fú)修(xiū)复的一年，尤其是(shì)受到自营业务冲击大的(de)公司预期(qī)将在年内实(shí)现较大幅度(dù)的改(gǎi)善。

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