在(zài)锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列(liè)判断。在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已并(bìng)不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格下(xià)降，对(duì)于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材(cái)料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报(bào)告期末(mò)其存(cún)货(huò)余(yú)额(é)为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平(píng)保持(chí)了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库(kù)存较(jiào)低的电池厂商提到，库存(cún)已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在去库存(cún)的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中(zhōng)也认(rèn)同这一(yī)观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求(qiú)预计会在(zài)下半年放(fàng)量(liàng)，而(ér)国(guó)内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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