A股“股王”之(zhī)争进(jìn)入(rù)白热化阶段，中国移动股价周中创历史新高，一度从独(dú)占A股市值榜首近3年的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光(guāng)环，引发市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势反超，但地位(wèi)已岌岌可(kě)危(wēi)。值得(dé)注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市，若按其(qí)A股股(gǔ)本计算(suàn)则不(bù)过是一(yī)场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股(gǔ)股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数(shù)字经济、信创、中特估、人(rén)工智能等一系(xì)列热(rè)点催化下，中国移动今年(nián)股(gǔ)价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏步。有市场(chǎng)人士(shì)认为，中(zhōng)国移动(dòng)和茅台这场股王(wáng)宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变迁启示(shì)录(lù)：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数(shù)字(zì)经济(jì)时代(dài)带来预备新(xīn)股王(wáng)

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向(xiàng)来(lái)是市(shì)场关注焦点，回(huí)顾历史来看，最近十多年(nián)来股王变迁(qiān)的背后似乎也反应(yīng)着国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油登陆A股(gǔ)时，市值(zhí)一度超(chāo)过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至登顶全球资(zī)本(běn)市场市值之首，得(dé)益于当时基建大发(fā)展时期(qī)，中石油在(zài)股(gǔ)王的(de)位(wèi)置上稳坐了(le)八年，直到2015年工(gōng)商银行依托当年互(hù)联(lián)网(wǎng)金融(róng)牛市成为新锐股王。再后来(lái)，随着我(wǒ)国(guó)在2018年进入消费牛市，开启了(le)此(cǐ)后三年的消费白(bái)马股大牛(niú)市，也成就了如今(jīn)贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇(huì)、勾(gōu)股(gǔ)大数据；资料(liào)来源：微信(xìn)公(gōng)众号市值观察4月17日(rì)文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高端白(bái)酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动(dòng)销几乎并未达到预期(qī)，整个白酒板块经历回调，公司股价也现(xiàn)大幅下跌(diē)。近日，中国(guó)移(yí)动的突然崛起(qǐ)更是(shì)开始对(duì)其(qí)王位发出了挑战。

　　市(shì)场分析指出(chū)，中(zhōng)国移动一度超越贵州茅台市值(zhí)这一历史性事件(jiàn)背后，除(chú)了离不开国(guó)家政策持续(xù)推进的数字经济，与最近爆火的人(rén)工智(zhì)能两大概念加(jiā)持，还有来自于“中(zhōng)特估”这(zhè)个新概念的(de)强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前十(shí)的上市公(gōng)司中(zhōng)，苹(píng)果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均(jūn)为科技股。有(yǒu)分(fēn)析认为，科技进步(bù)已成提升生产力的重要因(yīn)素，二级(jí)市场对科技企业的态度能一定程(chéng)度显示出科技(jì)企业的(de)竞(jìng)争力强(qiáng)度。因此，以中国移动为代表的科技(jì)股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵(guì)州茅台为代表的消费股似乎也预示着市场中的积极(jí)现象。

　　当年非典为什么神秘结束了目前，在我国(guó)经济(jì)逐(zhú)渐向数字化(huà)深度转型(xíng)的背景下，实力强劲并实现华丽(lì)转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐渐成引领中(zhōng)国经(jīng)济潮(cháo)流的主力军。信达证券(quàn)研报表示，公(gōng)司作为国企数(shù)字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业(yè)务，伴随算力(lì)网络的进一步发展，将拉动(dòng)底层云计算业(yè)务的需(xū)求，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正在从传统管道运营商向数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情(qíng)况来看(kàn)，根据光大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三(sān)大运营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其(qí)中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达(dá)40.5%；三者估(gū)值分别修(xiū)复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著(zhù)高于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以(yǐ当年非典为什么神秘结束了)中国移动为代表(biǎo)的三大运营商板块，借助“央(yāng)企低估值+数(shù)字经济”成为(wèi)率先修复的(de)板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的(de)新魔法能否打(dǎ)破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此同时，还有另(lìng)一个(gè)故事引发市场热议。即(jí)很长一段时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即(jí)大多股(gǔ)价超过茅(máo)台的(de)上市公司，在(zài)风光散尽之后往(wǎng)往下场都不太好。本次中国移动(dòng)直(zhí)接在市值上超越茅台，结果是否(fǒu)会不一样呢？

　　回看那些(xiē)中(zhōng)了(le)“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有(yǒu)同(tóng)样中字(zì)头的中国船舶，其在2007年(nián)依托(tuō)船舶业景(jǐng)气(qì)度提(tí)升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但(dàn)好景不长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发(fā)、船舶业跌入(rù)冰点后(hòu)极速缩水至30元附(fù)近(jìn)，至今中(zhōng)国(guó)船舶(bó)股价维持(chí)在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股(gǔ)价均超(chāo)越茅台，但最后(hòu)的结果不是(shì)业绩暴(bào)雷就是股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的(de)陨落大部分主要是由于行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度变化以及(jí)股市(shì)景气度无(wú)法维持(chí)。而茅台凭借(jiè)其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳增(zēng)长的(de)利润，最终一次次(cì)甩开这(zhè)些曾经(jīng)短暂领先者。对(duì)于一家企业股价能否持续上涨(zhǎng)以及维(wéi)持高(gāo)位，市场(chǎng)普遍观点还(hái)是认为，实(shí)际需要(yào)看公(gōng)司的(de)基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍的中国移动(dòng)，为什么(me)此(cǐ)前市(shì)值却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大致(zhì)归结为两个重要(yào)原因(yīn)。一方面(miàn)，茅台越卖越(yuè)贵(guì)，但话费越交越少。在市(shì)场化的作用(yòng)下，一瓶(píng)茅台(tái)已经冲上3000元(yuán)左右(yòu)的高价(jià)，而中国移动(dòng)虽(suī)掌握着大把(bǎ)的通(tōng)信(xìn)类(lèi)资源，但作为央企需要(yào)承担(dān)“提速降费(fèi)”的责任，也就不(bù)能无拘(jū)束地涨(zhǎng)价。另一方(fāng)面即(jí)是成本方面的问题，中国移动本质作为通信基础设(shè)施企业，需要持续不(bù)断(duàn)的建设(shè)投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支合(hé)计(jì)1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要如(rú)此沉(chén)重的资本开支，也不需要(yào)面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可(kě)以看出(chū)，中(zhōng)国移动今年一(yī)季(jì)度的营收(shōu)是茅台的(de)8倍，但净利润却差别不大，销(xiāo)售毛利率更是有(yǒu)着一(yī)个24%另一个(gè)92%的巨(jù)大差别。

　　不(bù)过，近期来看(kàn)，一系列信(xìn)号表明(míng)中国移动(dòng)可能正(zhèng)在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中国(guó)移动(dòng)此前表示，2022年是三年投资高(gāo)峰的最后一年，2023年起资(zī)本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)1.1%，全年(nián)营收(shōu)则可突破(pò)1万(wàn)亿元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届时全年资本开支(zhī)占(zhàn)收(shōu)入比重将低于(yú)18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加(jiā)重(zhòng)要的是，随着移动互(hù)联网进入下半场，行业重心已转向产业互联网和(hé)智能化(huà)，中国移动(dòng)加速(sù)转(zhuǎn)型下正在(zài)抓紧(jǐn)机遇。信达证券研报(bào)表示，中(zhōng)国(guó)移动数字化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀(pān)升，去(qù)年公司数字化转型收入(rù)对主(zhǔ)营业务收(shōu)入增量贡献达(dá)到79.5%，占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司(sī)收入增长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公(gōng)司(sī)移动云收入(rù)规(guī)模实现新跨越(yuè)，去年(nián)移动云收入达(dá)到503亿(yì)元，同比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈(mài)入国内业界第一(yī)阵营。

未经允许不得转载：中国书画艺术 当年非典为什么神秘结束了