5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关于(yú)调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本(běn)次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。预计下(xià)半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银(yín)行(xíng)为何(hé)下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年(nián)9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市(shì)场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高(gāo)增的情况(kuàng)下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存(cún)的活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降(jiàng)低了银(yín)行高(gāo)吸揽夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对(duì)于活(huó)期存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银(yín)行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历(lì)了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银(yín)行存(cún)款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续(xù)近期银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期(qī)和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深(shēn)圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债(zhài)发(fā)行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的(de)政策(cè)利(lì)率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结(jié)构(gòu)性货币(bì)政策(cè)等多项举措给予了实体经济(jì)所需的(de)一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需(xū)要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经(jīng)济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范(fàn)围(wéi)，增加(jiā)银行信贷(dài)投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以(yǐ)下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活(huó)期成(chéng)本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)定价(jià)过(guò)高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调(diào)后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，使(shǐ)得对(duì)公客(kè)户活(huó)期存款收(shōu)益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资(zī)转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是(shì)降(jiàng)低(dī)银行对公活期(qī)存款成(chéng)本(běn)压力，减轻(qīng)银行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或(huò)带(dài)动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持(chí)实(shí)体经(jīng)济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核(hé)压力(lì)使得各行(xíng)下调(diào)存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存(cún)款平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期(qī)，有(yǒu)利于降低全(quán)社会无风险收益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质(zhì)的票(piào)息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动性(xìng)继续(xù)进(jìn)入(rù)债市(shì)，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下(xià)调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背(bèi)景下(xià)，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投(tóu)资者(zhě)的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预(yù)期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在(zài)这样的(de)环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议(yì)关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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