大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区(qū)都没出(chū)一直在(zài)加班，这个长(zhǎng)假，国内(nèi)旅(lǚ)游消费(fèi)爆(bào)了，而(ér)海外有爆了(le)，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息(xī)，以及券商老师们的(de)最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中(zhōng)央政治(zhì)局(jú)4月28日(rì)召(zhào)开会议，分(fēn)析研究当前经(jīng)济形(xíng)势和经济工作。中共中央(yāng)总书记习近平主持(chí)会议。会(huì)议认(rèn)为，今年以(yǐ)来，在(zài)以习(xí)近(jìn)平同志(zhì)为核心的党中央坚(jiān)强领导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国内国际(jì)两个大(dà)局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展(zhǎn)和(hé)安全，我国疫情防控取得重大决定(dìng)性胜利，经济社会全(quán)面(miàn)恢复(fù)常态化(huà)运行，宏观政策(cè)靠前(qián)协同发力，需(xū)求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得到缓(huǎn)解，经济增(zēng)长好于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向(xiàng)好态(tài)势，经济(jì)运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当(dāng)前我国经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足(zú)，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改(gǎi)善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定工作，促(cù)进房地产市场平稳(wěn)健康发(fā)展。同时，会议还提出，在超(chāo)大(dà)特(tè)大(dà)城市(shì)积极稳步推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份(fèn)，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分点，低(dī)于(yú)临界点，制(zhì)造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接(jiē)管

　　在(zài)勉(miǎn)强(qiáng)支撑了(le)两个(gè)月(yuè)后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一共和银行终究还是没(méi)能逃(táo)脱倒闭(bì)并被接管(guǎn)收购的命运(yùn)。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已(yǐ)接管了第一共和银行，这(zhè)是本轮(lún)美国银行业(yè)危机(jī)中第(dì)四(sì)家(jiā)倒下的(de)银行，同时也是美国历(lì)史上(shàng)第二(èr)大的破(pò)产银(yín)行(xíng)。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假(jiǎ)期(qī)国(guó)内(nèi)旅游出游(yóu)2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算(suàn)，全(quán)国(guó)国(guó)内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增长70.83％，按(àn)可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期(qī)的119.09％；实(shí)现国(guó)内旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿(yì)元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当地时(shí)间5月3日凌(líng)晨，乌克(kè)兰(lán)试图(tú)用无(wú)人机袭(xí)击克(kè)里姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架(jià)无人机(jī)瞄准了克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电(diàn)子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架(jià)无(wú)人(rén)机(jī)出现异常，未能(néng)达到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没(méi)有因袭(xí)击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也(yě)没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发(fā)动袭击时普京(jīng)不(bù)在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京(jīng)3日在位于莫(mò)斯科州(zhōu)的新奥(ào)加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留(liú)在(zài)合适的时间和(hé)地点采取回应措施的(de)权利。

　　另(lìng)据俄(é)新社5月(yuè)3日(rì)报(bào)道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当(dāng)日(rì)起(qǐ)禁止放飞无(wú)人机，经政府批准的除(chú)外(wài)。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一决(jué)定是为了(le)防止(zhǐ)未经授(shòu)权使(shǐ)用无(wú)人(rén)机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社当地(dì)时间(jiān)3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无人机试图袭(xí)击俄(é)罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示(shì)，乌方没(méi)有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄(é)罗斯国家(jiā)杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌方企图使用无人机袭击(jī)克宫的回(huí)应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的(de)五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱(yòu)发的过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续(xù)不断(duàn)改善，投资者对经济的预期将在(zài)微(wēi)观(guān)体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一(yī)，投资(zī)者心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依然处于全年第二个关键做多(duō)窗口(kǒu)，财报季(jì)结束后(hòu)，市场将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情(qíng)阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高切低，关注上半年景(jǐng)气(qì)持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局(jú)会议提振(zhèn)市场信心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回归理性(xìng)，经济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比和(hé)高(gāo)频数据验证(zhèng)；外部(bù)流(liú)动性(xìng)拐点明确，美国银(yín)行业(yè)风险不断发(fā)酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分有限。其次，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年(nián)逐季改善的(de)趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将在微观(guān)体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二(èr)个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配(pèi)置上，建议紧(jǐn)扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数(shù)字(zì)经济和“一(yī)带一路(lù)”板块中有(yǒu)业绩亮(liàng)点(diǎn)的品种(zhǒng)，以及(jí)其他(tā)板块中(zhōng)一季度业绩明(míng)显改善，且在二季度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧(rèn)性

　　中金策(cè)略团队5月(yuè)3日(rì)表示，节(jié)后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势(shì)头尚不稳(wěn)固，政策有望延(yán)续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海(hǎi)外(wài)风险需要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响可能有限(xiàn)。上述(shù)因(yīn)素结(jié)合当前A股(gǔ)市场(chǎng)整体估值水平不高(gāo)仍处于历史中低(dī)位，A股节后两个交(jiāo)易日虽受节假期间的事(shì)件(jiàn)性因(yīn)素影响可能有所波(bō)动，但对(duì)后市整体表现不用过于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待(dài)，低位(wèi)把(bǎ)握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外处(ch循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思ù)于多(duō)事(shì)之秋，高(gāo)利率环境(jìng)下美国银行风险事件(jiàn)频发(fā)，衰退风险上升。市场处循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思于再平衡期，低(dī)位把握(wò)再布局机会；短期结(jié)构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向(xiàng)，中期线索在于(yú)科技周期(qī)与复苏(sū)链中的(de)弹性方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能(néng)源(yuán)等(děng)。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比(bǐ)历(lì)史，这次(cì)牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天(tiān)，市(shì)场有(yǒu)所反(fǎn)复很正常，短期(qī)政策和业绩因(yīn)素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续(xù)或(huò)依据基本(běn)面去(qù)伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民(mín)生策略

　　往后(hòu)看(kàn)，核心资产(chǎn)、海(hǎi)外映射的(de)科技和大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大(dà)的宏(hóng)观波动所(suǒ)影(yǐng)响。我们(men)的(de)资源(yuán)+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通(tōng)胀逻(luó)辑的回归。重资(zī)产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁(tiě)）资(zī)源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通(tōng)运输(shū)（油运、干(gàn)散运、港口、公(gōng)路）；近期(qī)场景消费正在展(zhǎn)现出成为未来(lái)经济增长新动能的潜(qián)力，推(tuī)荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前(qián)后市场表现如(rú)何？行业胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨(zhǎng)概率较节(jié)前明(míng)显提升。以全(quán)A指数(shù)为代表，节(jié)前1周(zhōu)、1个月指数大多(duō)震荡调(diào)整(zhěng)，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后(hòu)1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较(jiào)高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假(jiǎ)期间全球大类(lèi)资产波动以(yǐ)及(jí)背后释放的信(xìn)号

　　国内复苏(sū)延(yán)续(xù)，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡(dàng)上移。从“五(wǔ)一(yī)”前后大类资产表现来看，全球(qiú)主要权益市场及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下行，黄金价(jià)格走强，表(biǎo)明海外市(shì)场(chǎng)“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增(zēng)速不及(jí)市场预(yù)期，美国银(yín)行业(yè)危机和(hé)两党(dǎng)债务(wù)上限博弈使(shǐ)得海外风险偏(piān)好(hǎo)有所回落，同时也促使(shǐ)美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消费(fèi)大(dà)幅回升，但地(dì)产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议(yì)强调“当(dāng)前(qián)经济(jì)运行好转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动(dòng)力(lì)还不强，需(xū)求仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧风险不(bù)大，企业盈(yíng)利上(shàng)行将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。结构上(shàng)，政治局(jú)会议首提“重视(shì)通用人工智能发(fā)展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动(dòng)的数字经济行情或(huò)反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊(xióng)市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间(jiān)回撤(chè)，可以类比历(lì)史上牛市第一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战(zhàn)术性回撤(chè)，时(shí)间约2个月，起始和(hé)结束的拐点(diǎn)，均与高频(pín)经济指标和预期的边际变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以(yǐ)主跌(diē)阶段(duàn)完成后还出现了2个(gè)月的底部(bù)震荡，整(zhěng)体回撤持续的时(shí)间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市场(chǎng)的表现，均表明(míng)资本市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的判新(xīn)偏(piān)向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了(le)较为明显的下降。这(zhè)一下降背后我们认为(wèi)可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第(dì)一个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济(jì)进入疫(yì)后第二个季(jì)度。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担心等因(yīn)素(sù)，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此(cǐ)导致这一次(cì)市场的战术(shù)调整虽然(rán)可能已经完成大(dà)部分，但由于缺乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市(shì)起点(diǎn)之(zhī)上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上(shàng)证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛(sài)道(dào)大(dà)切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季报(bào)业绩；但中期的坦途较为(wèi)明(míng)确(què)：经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏(sū)、美联(lián)储年(nián)内结束加(jiā)息、A股市场(chǎng)估值极(jí)低、产业趋(qū)势明确、机构赛道(dào)大(dà)切换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建(jiàn)议重点关(guān)注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发(fā)行(xíng)、迎(yíng)来增量资金行(xíng)情，高股息组合在经济(jì)偏(piān)弱、利率下行环境下获取超额收益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆盖的(de)高股息(xī)央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机构(gòu)赛(sài)道的第(dì)五次大(dà)切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是进一步加(jiā)配的良(liáng)机(jī)，其中以(yǐ)科创(chuàng)50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若美联储(chǔ)能(néng)够(gòu)在5月完成最(zuì)后一(yī)次加息，中美摩擦(cā)有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创再起

　　循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思lt="五一突发：普京险遭“袭击”！A股(gǔ)开(kāi)盘(pán)怎么走？最新解(jiě)读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606969.png">

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