金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)多(duō)数下跌(diē)，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时(shí)间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思(nián)以来的(de)最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融(róng)超预期(qī)下滑，白(bái)银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之(zhī)前(qián)难言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调(diào)从宏观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期(qī)角度(dù)出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美(měi)联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落(luò)，下(xià)方仍(réng)有一定的空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会(huì)测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续(xù)等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思(jīn)持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配置依(yī)然是核心建议。

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