AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均(jūn)认(rèn)可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可(kě)持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们(men)可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度(dù)的(de)产业变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品质生推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报中表达了(le)对人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域(yù)的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季(jì)度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别(bié)的技(jì)术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季(jì)度(dù)布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的(de)，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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