今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者(zhě)走进(jìn)央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资(zī)本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的(de)考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的(de)发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上(shàng)市企业的(de)关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国(guó)企板块(kuài)的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩(jì)为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家(jiā)公司后续将安(ān)排做(zuò)市(shì)商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部(bù)副(fù)总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估(gū)值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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