5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止乔丹有多高至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季(jì)度(dù)还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依(乔丹有多高yī)然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度(dù)的(de)财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资(zī)产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的(de)异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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