在投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的(de)大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场国v是不是国5，国v与国vl的区别价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿国v是不是国5，国v与国vl的区别rong>

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(国v是不是国5，国v与国vl的区别yì)元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建(jiàn)设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的(de)两大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚战略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续(xù)关注资金(jīn)合力最强的(de)人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。