近期市(shì)场风向(xiàng)变动(dòng)，北向资金(jīn)调仓换股，外资基金也(yě)纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德(dé)旗下三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王(wáng)股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分资金开始(shǐ)行动。透露什么信号？我们一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为中国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、紫金矿业、宁德(dé)时(shí)代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份(fèn)、芒果超媒(méi)、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台(tái)积电、腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗(luó)德旗下(xià)另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源(yuán)车产业链

　　同一家(jiā)机构(gòu)旗下三大(dà)旗(qí)舰基金同(tóng)时加仓(cāng)80％，究竟怎(zěn)么回事(shì)？

　　资料(liào)显示(shì)，这三只基金中，施罗德国(guó)际精选基金中国(guó)A由Jack Lee管(guǎn)理(lǐ)；施罗德国际精选基金大(dà)中(zhōng)华和(hé)施罗德国际(jì)精(jīng)选中(zhōng)国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金(jīn)材料(liào)中并未(wèi)解释为何基金在(zài)4月大手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者梳(shū)理发现，施罗德对中国新能源车产业(yè)链(liàn)的(de)看重是一以贯(guàn)之(zhī)的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释道(dào)：长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，关注(zhù)三大(dà)主(zhǔ)题。一是电动车供应(yīng)链；二是(shì)技术自主(zhǔ)可控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何(hé)看好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影(yǐng)响日(rì)益显现，全球各国的脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方面。中(zhōng)国在(zài)这(zhè)方面(miàn)为投资(zī)者提(tí)供(gōng)了重要(yào)的机会。中国在电(diàn)动(dòng)汽车价值链的供应方面(miàn)是全(quán)球的领导(dǎo)者，同时中国对成品车辆的需求方面(miàn)也(yě)占据重要地位(wèi)。可(kě)能(néng)很(hěn)多人(rén)不知道的是(shì)，全球2022年销售(shòu)的所有(yǒu)电(diàn)动(dòng)汽车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也是全球电动车基础(chǔ)设施最完善的国家之一。以充电桩为(wèi)例，中国平(píng)均一个公(gōng)共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官(guān)网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有许多公司正在在各自的领(lǐng)域(yù)中建立主导地位，以某(mǒu)智能组件(jiàn)为(wèi)例，它(tā)是电动(dòng)汽车(chē)中用于(yú)电(diàn)池和电(diàn)机(jī)温控的关键组件的生产(chǎn)商。该公司(sī)在空调阀行业全(quán)球市场占有约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行(xíng)业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉(lā)等(děng)全球电动汽车专家以及福特(tè)、宝马(mǎ)等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车(chē)在全球范围内继续占据市场份额(é)——在(zài)法(fǎ)规的(de)支持下，该公司的增长潜力(lì)是可(kě)预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联神州A股(gǔ)基金也(yě)在(zài)3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最(zuì)新规(guī)模(mó)47亿美元，截至3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江(jiāng)集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐(zhú)一(yī)加(jiā)仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十(shí)大重仓股中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽(qì)车工业协会）近(jìn)日发布的(de)数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台(tái)公共(gòng)充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集(jí)中度方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实现装车配套(tào)，较去(qù)年(nián)同期增(zēng)加2家。但(dàn)是排(pái)名(míng)前3家、前5家(jiā)、前10家(jiā)动(dòng)力电池(chí)企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名来看，根据中国(guó)汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中(zhōng)创(chuàng)新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能(néng)源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作(zuò)为(wèi)动(dòng)力电池行业(yè)的龙头企业，宁德时代(dài)于2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利(lì)润(rùn)增速创(chuàng)历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金(jīn)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的(de)数据显(xiǎn)示，截至5月14日(rì)，最近7天北向资(zī)金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向净流入榜首。北向资(zī)金(jīn)净流入较多的(de)其它个股还(hái)包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴(xīng)业银(yín)行、紫金矿业、建设(shè)银(yín)行(xíng)、比亚迪、中国石(shí)化。北向资金净(jìng)流出较多的个股包括格力(lì)电器(qì)、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财富、中国(guó)中免、阳光(guāng)电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基绿能(néng)、长江电(diàn)力、恒(héng)瑞(ruì)医(yī)药。

　　看好的(de)“宁(níng)王”的外资还包括“柏基”。超(chāo)长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时代所处的(de)位置是令人羡(xiàn)慕(mù)的(de)。它背后有两大增长机遇一是电动(dòng)车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市(shì)场份额是领先的(de)。此外，磷酸铁锂电池因(yīn)为(wèi)安(ān)全性、生(shēng)命周期和不(bù)含钴等特征而(ér)受到欢迎(yíng)；动力电池的企(qǐ)业发展与政府的脱碳(tàn)计(jì)划是(shì)一致(zhì)的。CATL的领导者(zhě)也非常(cháng)有远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基同(tóng)时(shí)也解(jiě)释了：他们(men)如何通过 “柏基十(shí)问”来(lái)考察(chá)宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如同所有的投资(zī)者(zhě)，他(tā)们的(de)判断也可能是错的(de)。例(lì)如，若未来新的(de)电池技术出现，宁(níng)德时代(dài)的竞(jìng)争优势不复。随着(zhe)电(diàn)池(chí)成本下降，宁德时代若(ruò)不能保持利润率。宁德时代和电动车厂商的(de)关系(xì)若不(bù)能维(wéi)系(xì)。这些因素(sù)都会影(yǐng)响柏基对于(yú)宁德时代的判断(duàn)。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基(jī)金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，基金(jīn)持有的前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广联(lián)达、宁(níng)波银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁(níng)德时代(dài)之外(wài)，互联网或者食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如(rú)，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元(yuán)人民币(bì)，截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、金山软件(jiàn)、中国平安、招(zhāo)商银行、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金融、泸(lú)州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金(jīn)加仓幅度最大的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银(yín)（卢森堡(bǎo)）股票(piào)基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)腾讯控(kòng)股、贵(guì)州(zhōu)茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安(ān)、招商银行(xíng)、石(shí)药集(jí)团(tuán)、AIA、平安(ān)银(yín)行、美团。3月，基(jī)金(jīn)加仓(cāng)阿里(lǐ)巴(bā)巴(bā)11.66％。

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