今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了(le)多(duō)位明星(xīng)基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块的(de)带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端(duān)的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微(wēi)公(gōng)司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平(píng)，去年(nián)三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要(yào)布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另(lìng)一方面在(zài)国内(nèi)设备厂商的(de)配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程(chéng)的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓(cāng)换(huàn)股方向也(yě)受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新(xīn)一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体及光模(mó)块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基(jī)金一季(jì)度(dù)新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在20无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释22年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域(yù)提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出(chū)兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司(sī)长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资(zī)性价(jià)比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受(shòu)关(guān)注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕(yù)的(de)投资(zī)思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来(lái)看，一(yī)季(jì)度末(mò)该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前(qián)十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度(dù)初期，我们基于对经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业，同(tóng)时(shí)，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程(chéng)度(dù)超出(chū)了我们的预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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