“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失(shī)业(yè)率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值(zhí)3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非(fēi)农(nóng)就(jiù)业(yè)数据(jù)公布后，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感的两年期美(měi)债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当天以来(lái)最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次日以(yǐ)来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均(jūn)创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下持续下(xià)行，创两周多来最(zuì)差单日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的(de)19万(wàn)人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业(yè)主要(yào)集中在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私(sī)人服务(wù)行业整体(tǐ)表现好于4月(yuè)，生产部门(mén)就业稳(wěn)定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产市(shì)场的反弹一致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连(lián)续三(sān)个月就业人数减少，与制造业(yè)目(mù)前(qián)持续(xù)收缩的状态吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也显示(shì)出就业市场边际降温(wēn)的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失(shī)业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的(de)失(shī)业率(lǜ)水(shuǐ)平基(jī)本(běn)是(shì)60年代以来的最低水平，在失(shī)业(yè)率回升(shēng)至4％之(zhī)前(qián)，预计还(hái)不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场(chǎng)供需(xū)矛(máo)盾(dùn)仍(réng)在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一(yī)步加(ji快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了ā)息的必要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需(xū)要关注后续(xù)公布的5月美(měi)国(guó)通(tōng)胀数据(jù)，当前的(de)就业市场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑在通胀(zhàng)压力(lì)较(jiào)大时(shí)继续加息。美联储利(lì)率(lǜ)会议落(luò)地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)在105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着美(měi)国政府债务上限问(wèn)题(tí)落地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士(shì)声称，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外(wài)减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会(huì)议上决定(dìng)进一步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息意味(wèi)着(zhe)更(gèng)多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国(guó)之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该集团(tuán)的(de)市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自(zì)愿减产，不过(guò)这些行动都未(wèi)能止住油(yóu)价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大(dà)臣威胁要(yào)进一(yī)步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机(jī)者(zhě)要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可(kě)能(néng)减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能会(huì)在(zài)年底(dǐ)前自行回升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫(háo)不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加(jiā)平(píng)衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原(yuán)油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合新闻(wén)快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯基(jī)说，不(bù)是因为(wèi)不(bù)想，而是因(yīn)为(wèi)目(mù)前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约(yuē)成(chéng)员国之(zhī)前(qián)需要(yào)更多安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰(lán)需(xū)要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能(néng)真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融(róng)时(shí)报》援引知情人(rén)士的话(huà)报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导人(rén)明确表(biǎo)示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路(lù)线图，否则他(tā)将不(bù)会出(chū)席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰已(yǐ)经(jīng)做好了(le)加入北(běi)约(yuē)的(de)准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等(děng)待(dài)北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长会期(qī)间表示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国(guó)在(zài)内的其他一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国(guó)，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入(rù)6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本月会议或暂停(tíng)加息(xī)的预期(qī)推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了(le)市(shì)场情(qíng)绪(xù)，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一轮(lún)稳增长(zhǎng)政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)的(de)带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格(gé)表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分(fēn)析(xī)系(xì)统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提(tí)振(zhèn)有小幅(fú)上(shàng)行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开(kāi)的新一季交(jiāo)割(gē)品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不足(zú)20％，高(gāo)度(dù)依赖(lài)进口。从中(zhōng)国本(běn)身的(de)天然橡胶来说(shuō)，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的(de)收储(chǔ)量为10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年(nián)的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同(tóng)了(le)。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其实占(zhàn)到(dào)相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的(de)供求判断(duàn)影响，再结合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于整个(gè)事件的进程会(huì)非常缓慢(màn)，价格(gé)的反应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物(wù)候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期(qī)货能化分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球(qiú)天然(rán)橡胶供应(yīng)进入季节性的(de)增产期(qī)，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复(fù)开(kāi)割，预计(jì)6月(yuè)中旬(xún)全面开割(gē)，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶(jiāo)产区也全面开(kāi)割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于目前(qián)天然(rán)橡胶上游(yóu)原(yuán)料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面(miàn)积开割，原料数量(liàng)逐步(bù)增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)降雨(yǔ)量虽然(rán)处(chù)于历(lì)史(shǐ)均值以下的概率较高(gāo)，但(dàn)由于季节(jié)性的(de)因素，降雨绝对(duì)数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不(bù)会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家外(wài)贸订(dìng)单量(liàng)较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮(lún)胎厂(chǎng)家(jiā)开(kāi)工积极性(xìng)尚可(kě)。而(ér)内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商(shāng)仍(réng)以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力(lì)加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适(shì)度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱(ruò)的(de)格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来(lái)说此前市(shì)场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的(de)，反映国内实际(jì)需(xū)求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车(chē)市场相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续(xù)攀升，有些人认(rèn)为是国内需(xū)求不行，但(dàn)是其(qí)实是进口过(guò)多导致的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加息进程，以及(jí)美国银行危机和(hé)美(měi)债上(shàng)限问(wèn)题等。看(kàn)向下(xià)半(bàn)年，他认为(wèi)天然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供(gōng)应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要(yào)因素，随(suí)着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年交割(gē)品的(de)数量(liàng)。我(wǒ)们中期观(guān)点仍(réng)然(rán)偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端(duān)没(méi)有天气(qì)影响的(de)情(qíng)况下，后续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难(nán)有起色(sè)。外需(xū)走弱(ruò)也(yě)导(dǎo)致海外(wài)货源涌(yǒng)入国内，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节(jié)后市场从(cóng)交易(yì)预期开始转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承(chéng)压运行。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续(xù)关注天气(qì)端(duān)是否有扰动因素，一旦天气(qì)出(chū)现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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