财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的(de)首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不为所(su俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么ǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作只是(shì)公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋(qū)势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也(yě)认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题(tí)投资阶段不(bù)太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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