今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势(shì)可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.5皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思2％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营效率，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经(jīng)济(jì)周期中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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