分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生(shēng)重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步(悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望bù)落(luò)地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的(de)经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)管理(lǐ)规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基(jī)金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同(tóng)一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的(de)比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过15％；主悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管(guǎn)人每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制(zhì)，还(hái)是(shì)从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市(shì)场基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险应对预(yù)案(àn)的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币(bì)规模基(jī)金(jīn)如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望于保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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