金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年一(yī)个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅(fú)度(dù)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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