金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备案(àn)的(de)境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在(zài)银(yín)行间(jiān)市场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括哪些？境(jìng)外(wài)投资(zī)者的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台的(de)连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投资者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)签订客户(h吴亦凡现在在哪里关着ù)清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对(duì)已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的(de)买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交(jiāo)易在(zài)经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司的(de)集(jí)中清(qīng)算审核(hé)后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定(dìng)的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本(běn)息(xī)和费用以及(jí)符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外(wài)结算公司名义(yì)于(yú)境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于(yú)双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或(huò)外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上(shàng)海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上海清算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体进行(xíng)国际收支统(t吴亦凡现在在哪里关着ǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全(quán)部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额(é)每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人(rén)民币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购售业(yè)务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的(de)通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完(wán)善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理有(yǒu)关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再(zài)继续参(cān)与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家(jiā)香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易报(bào)告(gào)库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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