在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēn世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼g)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的(de)状(zhuàng)态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资(zī)者在(zài)自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资部(bù)表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且(qiě)一(yī)季(jì)报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行(世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼xíng)业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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