衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务(wù)部经(jīng)济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续(xù)第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生嘴巴含胸的感觉知乎在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的(de)电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到(dào)投资者和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无(wú)名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视(shì)频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)波(bō)再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力(lì)，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下(xià)跌。而原(yuán)油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退(tuì)的嘴巴含胸的感觉知乎(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也(yě)高度关注(zhù)美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认(rèn)为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍(réng)将面(miàn)临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半(bàn)年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后(hòu)续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到(dào)来(lái)；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看(kàn)，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来(lái)看油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到(dào)油价影响，自(zì)身基本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫(liú)燃料油。

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