金融(róng)界5月12日消息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策(cè)的(de)不(bù)确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅(fú)调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期将(jiāng)会(huì)继(jì)续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济(jì)数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yí云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人n)表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破(pò)该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行(xíng)情企(qǐ)稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不(bù)断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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