近(jìn)日，国(guó)内(nèi)上市交(jiāo)易的(de)4只公募(mù)商品(pǐn)期(qī)货(huò)基金陆(lù)续(xù)公布了一(yī)季(jì)报(bào)。在一季度商(shāng)品市场整体下跌的(de)背景下，4只(zhǐ)公(gōng)募(mù)商品期货基金(jīn)也(yě)表现不佳，仅建信(xìn)能源(yuán)化工(gōng)期货ETF利(lì)润为正。值得注意(yì)的是(shì)，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在报告期(qī)内(nèi)增加4.30亿份，增幅近三成，备受(shòu)投资者青睐。

　　具(jù)体来看，已实现收益和利润方面，一季度，建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF已实现收(shōu)益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大(dà)成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元，利(lì)润(rùn)-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利(lì)润有何(hé)区(qū)别？4只公募(mù)商品(pǐn)期货基金(jīn)在一季报中均提及(jí)，本期已(yǐ)实现收益指基金本(běn)期利息(xī)收入、投(tóu)资(zī)收益、其他收入（不含公允价值(zhí)变动收益）扣除相(xiāng)关费(fèi)用(yòng)和信用减(jiǎn)值损失后的余额，本期利(lì)润(rùn)为本期已实(shí)现收益加上本期(qī)公允价(jià)值变动(dòng)收益。

　　期末(mò)基金资产净(jìng)值方面，截至(zhì)3月底，国投瑞银白银期货(huò)LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源化(huà)工期货(huò)ETF、大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF资(zī)产(chǎn)净值(zhí)分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额(é)净值方(fāng)面，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首(shǒu)，建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色(sè)金(jīn)属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长率(lǜ)方面(miàn)，报告期内(nèi)，仅建(jiàn)信能源化工期(qī)货ETF实现正增长，净值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)为5.57％，大成有色金属期(qī)货(huò)ETF、国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF净值增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减(jiǎn)变化，可以反映(yìng)出投资者(zhě)的偏好。从(cóng)份额变动来看，除华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外，其他3只商品期货基金(jīn)均受到净申(shēn)购。截(jié)至3月(yuè)底，国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF份(fèn)额较期初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF份(fèn)额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额(é)较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市(shì)场整体走出下跌(diē)行(xíng)情，华夏基(jī)金认为(wèi)，主要原因有以下(xià)几点(diǎn)：首先，美国硅谷银行倒闭消息在(zài)资本市(shì)场持续发酵，导致了原油以及美豆等大宗(zōng)商品价格下跌，引领国(guó)内(nèi)豆粕价格下挫；其次，国内现货(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗huò)供应相对充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几个月国内(nèi)大豆(dòu)到港量趋于增加，同时由于下(xià)游提(tí)货消极，油(yóu)厂豆粕不断累库(kù)，部分油(yóu)厂甚(shèn)至出现(xiàn)胀库(kù)现象，导(dǎo)致豆粕现货跌幅过(guò)大；最后(hòu)，需求端低迷不(bù)振，由(yóu)于春节前养殖(zhí)产品(pǐn)集中出栏(lán)，春节后(hòu)一段(duàn)时间一般(bān)是豆粕需求淡季，而今(jīn)年由于(yú)生猪价(jià)格(gé)持(chí)续下行，养殖(zhí)业(yè)复产积极性不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫(yì)情偶发(fā)，使得豆粕需(xū)求更是(shì)雪(xuě)上加霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏低(dī)水平(píng)。

　　关于(yú)报告期(qī)内基金投资策略和(hé)运(yùn)作分析(xī)，国投(tóu)瑞(ruì)银基(jī)金表示，一季度白银在初期两个月处于(yú)振荡调整，在三月份(fèn)又很(hěn)快反弹至(zhì)年(nián)初位置。黄金较白银表现更(gèng)为强势，金银比价有所(suǒ)抬升。前期走势(shì)主(zhǔ)要受(shòu)制于白银工业属(s建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗hǔ)性及美联储加息预(yù)期升温影响，白银(yín)表现(xiàn)出更高的波动性(xìng)。后期则主要(yào)是欧美银行业出(chū)现(xiàn)流动性危机，导致避险情绪高(gāo)涨，也(yě)大幅降低了市场对于(yú)美联(lián)储的加息预期。

　　国投瑞银(yín)基(jī)金认为，美联储货币政(zhèng建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗)策调整(zhěng)节奏与经济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)继续主导(dǎo)贵金属行(xíng)情，同时(shí)也需关注突发地(dì)缘政治、金融体系(xì)的流动性风险、新兴经济体债务风(fēng)险等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今年以来，美联储已连(lián)续加(jiā)息两次各25BP，加息步伐(fá)明显放缓，点(diǎn)阵图显示美联(lián)储今年(nián)或(huò)还有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通胀(zhàng)仍(réng)处于(yú)高(gāo)位，宏观环境对贵金属(shǔ)相对(duì)有利，贵金属配置价值进一步提升。考虑到白(bái)银(yín)的高弹性及金银比价的相对高(gāo)位(wèi)，建议择机积(jī)极配(pèi)置。

未经允许不得转载：中国书画艺术 建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗