A股“股王(wáng)”之争进入白热化阶(jiē)段，中国移动股价(jià)周中创历(lì)史新高，一(yī)度(dù)从独占A股市值(zhí)榜首近(jìn)3年的茅(máo)台手中抢下“A股之王”的(de)光(guāng)环，引发(fā)市场热议。截(jié)至周五收盘(pán)，茅台最终以微弱优势(shì)反(fǎn)超(chāo)，但地位已岌(jí)岌(jí)可危。值得注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本(běn)计算则不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但若(ruò)均按照(zhào)A股股价等数据计算，则其(qí)总市(shì)值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时(shí)间看，在(zài)数字经济、信创、中特(tè)估(gū)、人工智能(néng)等一系(xì)列热(rè)点(diǎn)催化下，中国(guó)移(yí)动(dòng)今(jīn)年股价累计最大(dà)涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年股(gǔ)价累(lèi)计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地(dì)踏步。有市场人士认(rèn)为，中国移动和茅台(tái)这场股王宝座的(de)争夺(duó)可能揭(jiē)示着A股未来(lái)的发展(zhǎn)趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消费回(huí)潮卷出白酒泡沫(mò) 数字经(jīng)济时代带来预(yù)备新股王

　　A股总(zǒng)市值(zhí)榜首之争，向来是(shì)市(shì)场关注焦点，回(huí)顾历(lì)史来(lái)看，最近十多年(nián)来股王变迁(qiān)的背后似(shì)乎也反应着(zhe)国内经济趋(qū)势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆A股时，市值一度超(chāo)过(guò)8万亿人民币。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至登(dēng)顶全球资(zī)本市场(chǎng)市值(zhí)之首(shǒu)，得益于(yú)当时基建大(dà)发展时期，中石(shí)油在股王的位(wèi)置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商银(yín)行依托当年互联网金(jīn)融牛市成为新锐股王(wáng)。再(zài)后(hòu)来，随(suí)着我国(guó)在2018年(nián)进入(rù)消费牛市(shì)，开启了此后三年的消(xiāo)费(fèi)白(bái)马股大牛市(shì)，也成就了如今贵(guì)州茅(máo)台(tái)股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料来源(yuán)：微信公众号(hào)市值观察4月17日文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年(nián)，虽然(rán)茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在(zài)高端白酒的高(gāo)估值(zhí)泡沫下，以及今(jīn)年春节后白酒(jiǔ)行业的(de)终端(duān)动销几乎并未达到预期，整个白酒(jiǔ)板块经历回调，公(gōng)司(sī)股价(jià)也现大幅下跌。近日，中国(guó)移(yí)动的突(tū)然崛起(qǐ)更(gèng)是开始(shǐ)对其王位发出了挑战。

　　市(shì)场分析指出，中国移(yí)动(dòng)一度超(chāo)越贵州茅台市值这一历史性(xìng)事件背后，除了(le)离不开国(guó)家政策持续(xù)推进的数字经济，与最(zuì)近(jìn)爆火的人工智能两大(dà)概念加持(chí)，还有来自于“中特估”这个新概念的(de)强(qiáng)力(lì)催化。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当前美股市值前十(shí)的上市(shì)公司(sī)中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分(fēn)析认为，科技进步已(yǐ)成提升生产(chǎn)力的(de)重要(yào)因素，二级市场对(duì)科技企(qǐ)业的态度能一(yī)定(dìng)程(chéng)度显示(shì)出科(kē)技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州茅台(tái)为代表的消费股似乎也预示着市场(chǎng)中的(de)积极现象。

　　目前(qián)，在我国(guó)经济(jì)逐渐(jiàn)向数字化深(shēn)度转型(xíng)的背景下，实(shí)力强劲并实(shí)现(xiàn)华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领(lǐng)中国经济潮流的(de)主力军。信(xìn)达证券(quàn)研报表(biǎo)示，公(gōng)司作为(wèi)国企(qǐ)数字经济担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互联(lián)网(wǎng)等创新业务，伴随算(suàn)力(lì)网络的(de)进一(yī)步发展，将拉动底层云(yún)计(jì)算业务的需求，公司(sī)具备(bèi)较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正在从传(chuán)统管道运营商向数字科技领(lǐng)军企业(yè)加快跃迁升级，有望首先迎来估(gū)值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情(qíng)况来看，根据光大证券(quàn)4月15日研(yán)报显示，2022年底以(yǐ)来，截(jié)至(zhì)4月13日，三(sān)大运(yùn)营商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达(dá)62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移(yí)动为代(dài)表的三(sān)大运营商板(bǎn)块，借(jiè)助“央企低估值(zhí)+数字经(jīng)济”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法(fǎ)能否打破“茅(máo)台(tái)魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个故事引发市场热(rè)议。即很(hěn)长(zhǎng)一段时间以(yǐ)来，A股市场一直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说(shuō)，即大多股价超过茅(máo)台的上(shàng)市(shì)公司，在(zài)风光散尽之后往往下场都不太(tài)好。本次(cì)中国移动直接在(zài)市值上超(chāo)越茅台，结(jié)果是否会不一样呢(ne)？

　　回看那(nà)些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上(shàng)市公司，有同样中字头的(de)中国船舶，其在(zài)2007年(nián)依(yī)托(tuō)船舶业景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不(bù)长，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌(diē)入冰点后极速(sù)缩水至30元(yuán)附近(jìn)，至今中国船(chuán)舶股(gǔ)价维持在24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州(zhōu)泰岳、安(ān)硕信息(xī)、中文在(zài)线、全通教育等多家公司股价均超越茅台，但(dàn)最后的结果不(bù)是业绩(jì)暴雷就是(shì)股价毫无原因(yīn)跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部分主要是由于行业景气度变(biàn)化(huà)以及股(gǔ)市景气度无(wú)法维持。而茅台凭借其(qí)产品(pǐn)稀缺性以及长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)稳增长的利(lì)润，最终一(yī)次(cì)次甩开这些曾经短暂领先者。对于(yú)一(yī)家(jiā)企业(yè)股价能否持续上涨以及维持(chí)高位(wèi)，市场(chǎng)普遍(biàn)观点还是(shì)认为(wèi)，实际(jì)需(xū)要看(kàn)公司的(de)基本面。

　　那(nà)么(me)，一(yī)向有着“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台约7倍的中国移动(dòng)，为什么(me)此前市值却一直不如(rú)茅台呢(ne)？

　　对此，有分析(xī)认为，大(dà)致归结(jié)为两个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖(mài)越贵，但话费越交越少。在市场(chǎng)化的作用下(xià)，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元(yuán)左右的高价(jià)，而中国移(yí)动(dòng)虽掌握着大把(bǎ)的通信类资源(yuán)，但(dàn)作为央企需要(yào)承担“提(tí)速降费”的(de)责任(rèn)，也就不能无(wú)拘(jū)束地涨(zhǎng)价。另一(yī)方面即是(shì)成本方(fāng)面的(de)问题，中国移(yí)动本质(zhì)作为通(tōng)信基础(chǔ)设施企业(yè)，需(xū)要持续不断(duàn)的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合(hé)计1.82万(wàn)亿元(yuán)。相比之下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基本不需要(yào)如此沉重的资本开(kāi)支，也(yě)不(bù)需要面临追赶(gǎn)最(zuì)新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据(jù)可(kě)以看出，中国移(yí)动(dòng)今年(nián)一季度的营收是茅台的8倍，但净利(lì)润却(què)差别不大，销售毛(máo)利(lì)率(lǜ)更是有着一个24%另一个92%的(de)巨大差别(bié)。

世界上女性最开放的是哪个国家　　不过(guò)，近期(qī)来看，一(yī)系列(liè)信号表明中(zhōng)国移动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一年，2023年起资本(běn)开支(zhī)不再(zài)增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同比(bǐ)下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万(wàn)亿元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届(jiè)时全年资本开支占收入比重将低(dī)于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低<世界上女性最开放的是哪个国家/strong>。

　　同时，更(gèng)加(jiā)重要的是，随着移(yí)动互联网(wǎng)进(jìn)入下半场，行业重心已转向产业互联网和智能化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达(dá)证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示(shì)，中国移(yí)动数字(zì)化转(zhuǎn)型收入“第二(èr)曲线”不(bù)断攀升，去年公司数(shù)字化转(zhuǎn)型(xíng)收入对主(zhǔ)营业务(wù)收入增量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业(yè)务收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力(lì)。此外(wài)，公司移动云收入(rù)规模实(shí)现新(xīn)跨(kuà)越(yuè)，去年(nián)移动(dòng)云收(shōu)入达到503亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续(xù)三年(nián)实现翻倍(bèi)暴(bào)涨，综合实(shí)力迈入(rù)国内业(yè)界第一阵(zhèn)营。