总市值超6万亿的科创(chuàng)板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理工(gōng)具(jù)，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在中(zhōng)国证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技创(chuàng)新投资带来(lái)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足(zú)投(tóu)资者多(duō)元(yuán)化(huà)的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求。而(ér)相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投(tóu)活跃度产(chǎn)生积极影响，同时为科创板(bǎn)市场(chǎng)投资带来(lái)中长期(qī)资金(jīn)，增强市场的(de)关注度和吸引力。

　　科(kē)创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监(jiān)会消息显示，为健(jiàn)全多层(céng)次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首只(zhǐ)基于(yú)科(kē)创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落(luò)实党中央、国(guó)务院关于推进上海(hǎi)国(guó)际金融中心建设(shè)、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革(gé)开放(fàng)决策部署的重要安(ān)排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创(chuàng)板创新活力，满(mǎn)足(zú)多元化的交(jiāo)易(yì)和风险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥(huī)好科创(chuàng)板改革(gé)先(xiān)行先试(shì)的(de)示范引领作用，不(bù)断(duàn)提升服(fú)务实体经济(jì)质(zhì)效。

　　同期(qī)，上(shàng)海(hǎi)证(zhèng)券交易所(suǒ)官网(wǎng)也(yě)发(fā)布消息(xī)，上(shàng)交所将(jiāng)在中国(guó)证监(jiān)会指导(dǎo)下认(rèn)真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要(yào)》提出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支(zhī)持(chí)浦东新区(qū)高水平(píng)改革开放、支(zhī)持(chí)创新驱动发(fā)展(zhǎn)战略的重要举措，对(duì)促进(jìn)科(kē)创板企业进(jìn)一步发挥(huī)科创能效、支持科创板建(jiàn)设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推进，市场运行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市(shì)的集(jí)聚(jù)示(shì)范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上市公司519家，总(zǒngi)市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科(kē)技创新(xīn)属性持续(xù)强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科(kē)创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，上(shàng)交所(suǒ)根据市场需求积极推动(dòng)科创50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为完(wán)善科创板(bǎn)配(pèi)套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市商制度(dù)功能发挥(huī)、持(chí)续发挥科创(chuàng)板改革先行先试(shì)示范引(yǐn)领作用(yòng)的重要举措。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足(zú)科创板投资者风险管理(lǐ)需要，有助于(yú)科创(chuàng)板更好发挥(huī)资(zī)本市场(chǎng)改(gǎi)革试验田(tián)作用(yòng)，对于促进(jìn)科创板和股票(piào)期权市场长期持续健康(kāng)发(fā)展意(yì)义重大。”上(shàng)交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积(jī)极关注ETF期权市(shì)场的稳健运行和风险防控工作，多举措确(què)保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，证监(jiān)会一(yī)直高度重视ETF期权市(shì)场稳健(jiàn)运(yùn)行(xíng)和风险(xiǎn)防控工作，持(chí)续完善(shàn)制(zhì)度规则(zé)体系，加强运行管理(lǐ)和风(fēng)险监(jiān)测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会将(jiāng)进一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市(shì)场运行情况(kuàng)改进优化(huà)，确(què)保科(kē)创(chuàng)50ETF期权稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交所也(yě)表示，上交(jiāo)所(suǒ)高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场风险(xiǎn)防控(kòng)工(gōng)作，基于我(wǒ)国ETF期(qī)权市场发展特(tè)点(diǎn)，实施(shī)了投(tóu)资(zī)者适当性管(guǎn)理(lǐ)制度(dù)、保证金制度、持仓限(xiàn)额(é)制度等一(yī)系列风控安排，保障了(le)期(qī)权市(shì)场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将总(zǒng)体(tǐ)沿用前期(qī)的风(fēng)控措(cuò)施，并根据科创(chuàng)板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅参(cān)数(shù)适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续(xù)，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步(bù)做好风(fēng)险研(yán)判，全面加强(qiáng)市场监(jiān)管，确保新产(chǎn)品(pǐn)平(píng)i稳上(shàng)市(shì)。

　　“下一步，将在(zài)中国证(zhèng)监会的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实(shí)做好各项业务和(hé)技术(shù)准备工作(zuò)，保障科创50ETF期(qī)权(quán)平稳(wěn)上市。”上交(jiāo)所相关负(fù)责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球(qiú)资(zī)本(běn)市场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍(yǎn)生(shēng)工具，在(zài)价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期(qī)权(quán)试点以(yǐ)来，证监(jiān)会组织沪深(shēn)交(jiāo)易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发挥了引入(rù)增(zēng)量资金、稳(wěn)定现货(huò)市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市(shì)场(chǎng)的基(jī)础性风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深(shēn)交所(suǒ)上市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所上市(shì)中证500ETF期(qī)权，同期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期(qī)权(quán)产品将增(zēng)至(zhì)8只，投(tóu)资者的风险管理工具将更(gèng)加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士i对此表(biǎo)示，目(mù)前我国已经(jīng)推出了不(bù)同(tóng)类型(xíng)的期权品种，不同品(pǐn)种对应(yīng)市(shì)场不同的(de)市值的公司(sī)和投资风格(gé)，科创50ETF期(qī)权的(de)推出(chū)，将对科创板市(shì)场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投资有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，这将有利(lì)于投资者做好风险管理(lǐ)，满足不同投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的(de)龙头产品(pǐn)，目(mù)前包括(kuò)华夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪科(kē)创50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大(dà)，达到583亿元(yuán)，目前管(guǎn)理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居(jū)国内(nèi)股票(piào)ETF市(shì)场管(guǎn)理规模第二(èr)名。另外，易(yì)方达、工(gōng)银瑞信(xìn)基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪(zōng)产(chǎn)品中(zhōng)，规模(mó)也(yě)位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能(néng)性(xìng)较大，管理规模和产品流动性都(dōu)具(jù)备突出优势(shì)。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据业内(nèi)人(rén)士分析(xī)，相关(guān)合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度产(chǎn)生(shēng)积(jī)极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期(qī)权(quán)上市后，投资(zī)者(zhě)可(kě)以借助相应的(de)风险管(guǎn)理工具进行方向(xiàng)性投(tóu)资、波动率投资等，在投资层面的配套策略也会丰(fēng)富起来。充分发(fā)挥上(shàng)述(shù)作用，可(kě)以提升ETF期(qī)权产品(pǐn)交易需(xū)求，流(liú)动性进一步提(tí)高(gāo)，进(jìn)而(ér)促(cù)进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于(yú)吸引中长资资(zī)金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也(yě)会让(ràng)相应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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