今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知名基(jī)金经理在(zài)一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年广西属于南方还是北方底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价(广西属于南方还是北方jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医(yī)药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是(shì)随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的(de)行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的广西属于南方还是北方高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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