随着一季报披(pī)露完毕，有着“专业(yè)买手(shǒu)”之称的公募(mù)FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易方达(dá)供给(gěi)改革(gé)三只基金是全市场公(gōng)募FOF一季(jì)度持有只数最多的权(quán)益基金，相比去年四季(jì)度，易方达供(gōng)给改(gǎi)革取代融(róng)通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配权益(yì)资产，并(bìng)偏(piān)向成(chéng)长风格基金，有的(de)对阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了(le)部分业(yè)绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金经理(lǐ)认(rèn)为(wèi)，中期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济(jì)处于(yú)底部向上修复的状态，且市(shì)场(chǎng)估值压(yā)力(lì)仍(réng)较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及(jí)美债(zhài)利率定(dìng)价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)旗下一季报(bào)披露(lù)，FOF基金经理新一季的基金(jīn)配置清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势优选在一季度末获(huò)26只公募(mù)FOF重仓(cāng)买入，从数量上(shàng)看，是目(mù)前公募(mù)FOF买入数(shù)量最(zuì)多的权益基金(jīn)，这(zhè)也是华商新趋势(shì)优选(xuǎn)第二个(gè)季度坐上公募基金“团购”榜首，去年(nián)末是与融通健康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则由海富通改(gǎi)革驱(qū)动连续第五个季(jì)度(dù)霸榜。

　　具体来(lái)看，平安(ān)盈禧(xǐ)均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有等基金在一(yī)季度均(jūn)重点(diǎn)配置华(huá)商新趋势优(yōu)选基(jī)金，其中(zhōng)更(gèng)有包括(kuò)平(píng)安(ān)盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持有、嘉(jiā)实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华商新趋势优选作(zuò)为前三(sān)大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公募(mù)FOF合计持有华商新(xīn)趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末(mò)增加(jiā)了5只。

　　据相关(guān)资料介(jiè)绍(shào)，华(huá)商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金成立于(yú)2015年5月(yuè)14日，基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)海栋过往长期以成长风格(gé)著(zhù)称(chēng)，截止今年(nián)一季(jì)度末，成立以来收(shōu)益率达到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易(yì)方达科瑞(ruì)，合计持(chí)有份(fèn)额(é)1.74亿份，相比去年末持有(yǒu)的(de)FOF基金只数增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文(wén)擅长(zhǎng)逆势投(tóu)资，关注估值被错杀的个股，对(duì)于基本面坚固或(huò)出现(xiàn)好(hǎo)转信号的公司敢于(yú)重仓(cāng)买入(rù)。

　　易方达供(gōng)给改(gǎi)革在(zài)一(yī)季度(dù)新进公募FOF买(mǎi)入只(zhǐ)数榜(bǎng)前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达(dá)供给改(gǎi)革，合计持有(yǒu)份(fèn)额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金只数增加了(le)13只，环(huán)比增持了1.29亿份(fèn)。据(jù)悉，易方达供给(gěi)改革(gé)基金经理杨(yáng)宗(zōng)昌是化学博士，有过(guò)多年(nián)化(huà)工研究经验，他(tā)坚持(chí)在熟悉的行(xíng)业(yè)内把握投资机会，并通过(guò)努(nǔ)力不断扩大能(néng)力圈，目(mù)前行(xíng)业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增(zēng)持前三“花落华泰(tài)柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广(guǎng)发中证全指(zhǐ)信(xìn)息技(jì)术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置(zhì)混合基金中，汇添富(fù)科(kē)技(jì)创新、易(yì)方达(dá)供给改革、易方达新兴成长位(wèi)列增持份额前三；偏股混合基(jī)金增持前三则(zé)被易方(fāng)达信(xìn)息产业、财通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中(zhōng)和占据；股票基(jī)金增持前(qián)三(sān)分别为中(zhōng)欧(ōu)信息产(chǎn)业、汇添富(fù)外延增(zēng)长主题(tí)、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则(zé)是交(jiāo)银定期支付双息(xī)平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增(zēng)长；偏债混合基金增持前三依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业(yè)配(pèi)置比例(lì)

　　一季(jì)度(dù)A股市场整体表现(xiàn)相对较好，但行业(yè)分化(huà)较(jiào)大。受益(yì)于(yú)数字经(jīng)济政(zhèng)策的(de)提振与人(rén)工智能主题(tí)的不(bù)断发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而地产和新能源等板块表现较弱(ruò)。从一季(jì)度(dù)披露的情况上看(kàn)，部分(fēn)FOF基(jī)金经(jīng)理继续超配权(quán)益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏(piān)移，也有部分(fēn)FOF基金经理在一季度末对涨幅(fú)过高行业基金(jīn)进行(xíng)了减仓， 增加了部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　长期(qī)业(yè)绩领先的兴全安(ān)泰(tài)平衡(héng)养老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本(běn)季(jì)度(dù)基金主要进行以下操作：1、持(chí)续维(wéi)持权益资产的仓(cāng)位略高(gāo)于(yú)权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型(xíng)基金的(de)配置比例，同时适度降(jiàng)低价值型基金的配置比例；3、逢高减持(chí)部分转债品种，增(zēng)加其他确定性较高的(de)绝(jué)对收益或相对收益基金品种；4、继续根据既定的策略(lüè)参与股(gǔ)票(piào)定增、大(dà)宗交易等投(tóu)资机会，减持解禁的(de)股票(piào)。

　　组合风格上，目前权(quán)益(yì)部分依然保持(chí)略超配价值风格(gé)，但偏(piān)离幅度已(yǐ)显著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过积(jī)极挖掘市场上相对收益(yì)和(hé)绝对收益的(de)投资机会不断(duàn)增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力(lì)将(jiāng)该基(jī)金呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一(yī)季度(dù)持(chí)仓上看(kàn)，富耐克品牌和乔丹品牌是什么关系国城镇发(fā)展(zhǎn)、博(bó)时标普500ETF新进兴全安(ān)泰(tài)前(qián)十大重仓基金，富国(guó)信用债、万家(jiā)安弘淡出前(qián)十大之列(liè)。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理对全(quán)年市场的主(zhǔ)线判(pàn)断不(bù)是很清(qīng)晰，因(yīn)此组(zǔ)合整体上除了(le)向小市(shì)值成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格有一定偏(piān)离(lí)外，其他方面没有明显(xiǎn)的偏离，整(zhěng)体上(shàng)比较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的明(míng)朗，基金经(jīng)理对今(jīn)年全年(nián)股票市场的主要方向逐(zhú)渐有了较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值(zhí)价值风格基(jī)金和(hé)股(gǔ)票，以及与数字经济(jì)相关的基金和股票，未来(lái)计划视(shì)相关(guān)板块(kuài)的(de)估值水平(píng)变化做动态调整。”华夏养(yǎng)老(lǎo)2045三年基金(jīn)经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今(jīn)年一(yī)季度(dù)的主(zhǔ)要持(chí)仓仍(réng)然坚持长(zhǎng)期(qī)资产(chǎn)配(pèi)置策(cè)略，但继续对部(bù)分主动权益(yì)基(jī)金进行(xíng)了分(fēn)散和(hé)优化，在一(yī)季度(dù)股票市场整体小幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于对长期(qī)基本(běn)面、行(xíng)业景气度(dù)、估值、性价比(bǐ)等的判断，对行业风格(gé)的(de)持仓(cāng)结(jié)构进行了小幅调(diào)整，减持部分(fēn)涨幅较高(gāo)的行业基金(jīn)，增持部(bù)分短期表现(xiàn)较差的行(xíng)业基金(jīn)。

　　年内表现领先(xiān)的平安养(yǎng)老2045一季报中表示，报告期内，基(jī)金整(zhěng)体保持(chí)中(zhōng)枢附近的权益仓位，但内(nèi)部结构有(yǒu)所调(diào)整。债券方面(miàn)，适当增加固收仓(cāng)位的弹(dàn)性，其他(tā)以现金管理为主(zhǔ)；权益(yì)方面，基于不同板块(kuài)的基本面和估值性价(jià)比，略加仓港(gǎng)股基金，减仓(cāng)美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收(shōu)益。整体而(ér)言，通(tōng)过动(dòng)态再平衡，保持组合处于稳健均衡(héng)状态，重点关(guān)注一季报(bào)超预期的(de)方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养老1季度适度(dù)降(jiàng)低了深度价值和价值质量等偏价值策略的基(jī)金(jīn)的超配比例，继续超配(pèi)偏小盘风格(gé)的基金，适(shì)度增加了偏成长策(cè)略的(de)基(jī)金的配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行业经历(lì)过去(qù)几年的(de)大(dà)幅调(diào)整，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏科(kē)技成长策(cè)略基金的配(pèi)置比例。不过(guò)仍(réng)然(rán)选择那些能(néng)够(gòu)长期拿得(dé)住的(de)基金，很少(shǎo)去追逐那些(xiē)短期大(dà)幅度上涨的、最亮眼(耐克品牌和乔丹品牌是什么关系yǎn)的科技基金。在不同地(dì)域的投资(zī)方面，在市场大(dà)幅(fú)反弹(dàn)后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低(dī)了港(gǎng)股基金(jīn)的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置(zhì)比(bǐ)例为(wèi)70％。截至一季度末，基金的(de)权益(yì)类资产实际配置比(bǐ)例为71％，相对年度目标配置比例(lì)战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一季(jì)度操作(zuò)上围绕经济增长和(hé)政策支(zhī)持方向作为调整配置主要方向，组合主要(yào)提高了(le)中小盘暴露(lù)、加大对于业绩预期增速较高(gāo)板块的配(pèi)置(zhì)，并(bìng)通过优选选(xuǎn)股alpha较高(gāo)、稳定(dìng)性较好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中(zhōng)长期信贷和(hé)消(xiāo)费(fèi)者信心等方面的观察，鹏华(huá)养老2045将组合权益资产维持超(chāo)配状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益于顺周期(qī)低估值的(de)金(jīn)融周期板块、受益于社会经济活动(dòng)趋于正常(cháng)的消费医药板块，以及受(shòu)益于产业周期见底及国产(chǎn)替代的科技制造(zào)板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作为

　　关(guān)注确定(dìng)性和未来(lái)发展(zhǎn)方向的机会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点附近，未来市场存在哪些风(fēng)险和机会？如何寻找(zhǎo)投资(zī)主(zhǔ)线？FOF基(jī)金经理们也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)提到了对(duì)当下的(de)思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随(suí)着经济数(shù)据真(zhēn)空期的度过，国(guó)内大类资产复苏预期进入(rù)验证阶段(duàn)。中(zhōng)期维持对权(quán)益资(zī)产的乐观(guān)，国内宏观经济处(chù)于底(dǐ)部向上(shàng)修(xiū)复(fù)的状态，且市场估(gū)值压力仍较(jiào)小，战略上将推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资(zī)）以及美债利率(lǜ)定价资产估值(zhí)修复。从(cóng)确(què)定性(xìng)和未来发(fā)展方向(xiàng)角(jiǎo)度出(chū)发，关(guān)注 TMT 中(zhōng)信息安全、数(shù)字经济和(hé)新技术领域。大复苏中在大消(xiāo)费板块内重点关(guān)注航空(kōng)出行(xíng)供(gōng)需格局和票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关注地(dì)产链以及一(yī)带(dài)一路带动下(xià)的(de)部分细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长(zhǎng)养老目(mù)标五(wǔ)年基金经(jīng)理杜习(xí)杰、吴(wú)春杰表(biǎo)示，对于国内权益(yì)来讲(jiǎng)，当前历史估值分(fēn)位、相对债券资产的估(gū)值处均在(zài)具备吸(xī)引力的水平，为长期(qī)投资(zī)提(tí)供一(yī)定(dìng)安全边际(jì)。年内经(jīng)济修复是(shì)确定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政(zhèng)策(cè)仍(réng)有(yǒu)相(xiāng)机(jī)抉择加码(mǎ)托底(dǐ)的空(kōng)间。结构上，维持此前(qián)判断，关注受益于稳内需政策(cè)加码的领(lǐng)域，包括地产链、政府支(zhī)出或补贴可能增(zēng)加的基建、信创、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对(duì)交易情绪的(de)过(guò)热持谨慎的(de)态(tài)度，后续会持续关注新技术对经济各个领域的影响；对消(xiāo)费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓(nóng)，二季度市(shì)场(chǎng)对其(qí)关注(zhù)度有望随着节日出(chū)行、消费数(shù)据改(gǎi)善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经(jīng)理(lǐ)薛显志(zhì)、江虹表示(耐克品牌和乔丹品牌是什么关系shì)，权益(yì)市场来看，当前中国(guó)经(jīng)济处于复苏早期(qī)，2月以来(lái)市(shì)场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁动后(hòu)的正常回调。复盘历(lì)史上的复苏周期，权(quán)益方面(miàn)均(jūn)能有所作(zuò)为，基本(běn)面的总体改善能激(jī)活市场的生态，市场(chǎng)会不断寻找基本面改(gǎi)善的诸多细分方向。结构方(fāng)面，市场一季度已找(zhǎo)出(chū)“中特(tè)+”、数字经济(jì)两条(tiáo)主线。4月份(fèn)开始，估计市(shì)场会围绕各(gè)行业(yè)受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预期、全(quán)年指引较好的细分方向。同时(shí)，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华基金孙博(bó)斐表示，未(wèi)来持续关(guān)注以(yǐ)下三个方(fāng)向：一是(shì)顺(shùn)周期低估值板块具(jù)备长期(qī)投资价值，此外(wài)，关注央国(guó)企改革(gé)能否(fǒu)带来(lái)相关行业、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二(èr)是消费医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑(jí)较(jiào)为(wèi)确定，比较而(ér)言，医药(yào)板块的(de)估值性价比更(gèng)高。三是科技(jì)制造板(bǎn)块，特别是(shì)国产(chǎn)替代的关键环节，是长期(qī)关注(zhù)的(de)方向。短(duǎn)周期来看，半导(dǎo)体行业可能在下半年周(zhōu)期见底(dǐ)，计算机行业的景气度相较于去年也是大幅改善。而人工(gōng)智能(néng)等(děng)技术的突破，有可能(néng)打开科技板块的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：中国书画艺术 耐克品牌和乔丹品牌是什么关系