5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业(yè)务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副(fù网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时(shí)本次降(jiàng)息(xī)有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行(xíng)存(cún)款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国(guó)有银行为(wèi)何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国(guó)有大行(xíng)去(qù)年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高增(zēng)的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投(tóu)资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客(kè)户留(liú)存的(de)活期(qī)资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合(hé)融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场(chǎng)供需关(guān)系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)介于活期(qī)与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自(zì)律机(jī)制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评(píng)制度由原(yuán)来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经(jīng)济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求(qiú)有(yǒu)限，银行(xíng)存款(kuǎn)增(zēng)加，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必(bì)要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协(xié)定(dìng)存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均创历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下调(diào)可以有(yǒu)效(xiào)降低银(yín)行负(fù)债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益(yì)率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强调信号意(yì)义(yì)的作用(yòng)。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力不强需(xū)求(qiú)不(bù)足(zú)的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了(le)实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策(cè)产业政策等(děng)配(pèi)套政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从(cóng)银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看实体经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估(gū)的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行(xíng)，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国(guó)有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的(de)基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有望带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行(xíng)息差压(yā)力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大(dà)行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了(le)银(yín)行负(fù)债(zhài)成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存(cún)款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向(xiàng)下(xià)贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以来上(sh网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊àng)市(shì)银行存量(liàng)存款平(píng)均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性(xìng)继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续(xù)，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基(jī)调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)并(bìng)不等网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊于(yú)政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等(děng)下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下(xià)降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在(zài)具一(yī)定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初(chū)以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策(cè)发(fā)力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们(men)识(shí)别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者(zhě)而言(yán)，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人(rén)士可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵(líng)活的产(chǎn)品。

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