本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶(jīng)合集(jí)成已成为(wèi)国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策(cè)的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不论(lùn)是收(shōu)入增速(sù)还(hái)是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术(shù)产业(yè)化整体解(jiě)决(jué)方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下延(yán)伸(shēn)到(dào)模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司提供(gōng)完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初(chū)期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润(rùn)的(de)公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未(wèi)来的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂(chǎng)、经(jīng)销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)主要(yào)系为(wèi)电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国(guó)家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研(yán)发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却(què)一路上区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来x;'>区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然(rán)收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到(dào)20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务(wù)提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物(wù)联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解决方案及(jí)云(yún)终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术(shù)服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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