雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语-中国书画艺术

雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)在(zài)内的“中特估(gū)”方(fāng)向最(zuì)鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年(nián)底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这(zhè)些板(bǎn)块估值(zhí)仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)平(píng)均水平附(fù)近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股(gǔ)息率显著高(gāo)于市场整体，较高(gāo)的分红也(yě)成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式(shì)之二：政(zhèng)策的持续(xù)支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化(huà)，成(chéng)为“中特(tè)估(gū)”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明(míng)、中(zhōng)巴联合(hé)声明等，以及后续(xù)5月召开在即(jí)的第(dì)三(sān)届“一(yī)带一路”国际(jì)合作(zuò)高峰(fēng)论(lùn)坛(tán)，“一带一(yī)路”相关利好不断(duàn)，板块(kuài)行(xíng)情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经济上升为(wèi)国家战(zhàn)略，相(xiāng)关政(zhèng)策密(mì)集出台(tái)。今年国务院改组又新(xīn)设国家数据(jù)局。运营商作为“数字经(jīng)济(jì)”的(de)基础(chǔ)设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币升值的全年宏观主线驱(qū)动(dòng)盈利能(néng)力修(xiū)复，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能源产业(yè)链作(zuò)为原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游(yóu)需求基(jī)本集中在国内市场的方(fāng)向之一(yī)，将充分(fēn)受(shòu)益于人民(mín)币升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中国经济(jì)复苏，下(xià)游领域需求预期(qī)回(huí)暖，能源产(chǎn)业(yè)链尤其是行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)盈利已在(zài)修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条投资(zī)范式(shì)，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前(qián)我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银(yín)行等(děng)细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历(lì)了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全球航(háng)运市场(chǎng)需求正(zhèng)在增(zēng)长，带来包括化学品船与成品油轮(lún)船的订单大(dà)幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业(yè)重(zhòng)组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造(zào)业已在逐(zhú)步(bù)实(shí)现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性较高(gāo)。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重投(tóu)资人回(huí)报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语诺(nuò)未来几年高(gāo)分红水(shuǐ)平(píng)，给投资人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏(sū)大背(bèi)景下(xià)融(róng)资需(xū)求(qiú)回暖，基(jī)本面(miàn)有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投(tóu)资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空(kōng)间(jiān)较大。