近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为了(le)炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一(yī)家(jiā)独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本(běn)的(d15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗e)投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来(lái)想要(yào)可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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