金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实(shí)体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款(kuǎn)的(de)流出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季(jì)节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期(qī)，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.说唱歌手bp，说唱b7是什么意思3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商说唱歌手bp，说唱b7是什么意思(shāng)宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝(jué)大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低位。

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