随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银(yín)华(huá)大(dà)盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一(yī)年持有、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的(de)技术(shù)，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在(zài)市(shì)场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别g>谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价的相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别　

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目(mù)前的生产和(hé)生活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公(gōng)司和行业(yè)格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司(sī)一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业(yè)未(wèi)来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天(t狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别iān)。

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