在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害trong>

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二(èr)级(jí)市场交易(yì)价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

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　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是(shì)日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日(rì)本股市(shì)表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二(èr)是随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经济(jì)发(fā)展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题(tí)行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最强的(de)人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。