北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思shāi)选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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