今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国(guó)又(yòu)为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们(men)需要先了解美国政府的债(zhài)务(wù)从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在(zài)多数(shù)总统任期内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债成了惯(guàn)例，而(ér)政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的(de)规(guī)模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年(nián)疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思支出(chū)不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美(měi)国并没有明确的(de)“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发(fā)债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国会(huì)通过(guò)《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质(zhì)上(shàng)正式(shì)确立了(le)对(duì)美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又(yòu)对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额(é)。从此，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限就或多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美(měi)国两党已经(jīng)提(tí)高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思，美国国会(huì)暂(zàn)停了(le)债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时(shí)取消美(měi)国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)已经提(tí)高(gāo)至(zhì)现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要(yào)“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对(duì)其美国政(zhèng)府的(de)债务信(xìn)用(yòng)提供了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权(quán)的(de)超级大国，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其(qí)债(zhài)权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去(qù)被(bèi)频频(pín)上(shàng)调的美国债务上限，为什么(me)在(zài)现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数(shù)时(shí)候类(lèi)似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美(měi)国(guó)党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执(zhí心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下(xià)美(měi)国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党占据参议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国(guó)会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突(tū)破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意(yì)味着接下来留给拜(bài)登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了(le)一(yī)场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支(zhī)出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了(le)全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处于从(cóng)大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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