“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国5月非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对(duì)利(lì)率前景更敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位(wèi)。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期(qī)的美联储7月(yuè)加息(xī)几(jǐ)率增加，预计(jì)未来两次会议期间(jiān)将加息25个(gè)基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和布油(yóu)均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下(xià)持续下行，创两(liǎng)周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业(yè)人数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场预期(qī)的(de)19万人(rén)，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要(yào)集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业(yè)人(rén)数(shù)减少，私人(rén)服务行业整体表现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳(wěn)定，建(jiàn)筑业(yè)表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一(yī)致，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业(yè)中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显(xiǎn)示出就业市(shì)场边际降温(wēn)的(de)更多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回(huí)升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升(shēng)，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨(zhǎng)压(yā)力开始降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后(hòu)，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注(zhù)后续公(gōng)布(bù)的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态(tài)可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)会议落地前，市场步入(rù)振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府(fǔ)债务上限问题落地(dì)，美(měi)债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步(bù)减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项之一是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在(zài)会(huì)议上(shàng)决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额(é)，这(zhè)也让分(fēn)析师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末(mò)不(bù)可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年(nián)底(dǐ)前自(zì)行回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之(zhī)前做空原油，交(jiāo)易员永远不(bù)应该低估沙(shā)特在欧佩克(kè)+会议期间采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持石油市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不(bù)犹豫(yù)地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油部长们决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员！二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗ong>

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北(běi)约成员。泽连(lián)斯基(jī)说，不(bù)是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)北约合(hé)作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克(kè)兰(lán)在成为北约成(chéng)员国之(zhī)前需(xū)要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真(zhēn)正获(huò)得(dé)安(ān)全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社(shè)莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引知情人(rén)士的(de)话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人(rén)明确(què)表(biǎo)示，除非向基辅(fǔ)提供加入(rù)北约的(de)路线图(tú)，否(fǒu)则他将(jiāng)不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好(hǎo)了加入北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔伯(bó)克(kè)当地时间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参(cān)加(jiā)北约外长会期间表示，德(dé)国不(bù)认(rèn)为(wèi)北(běi)约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内的其他(tā)一些(xiē)北约成员国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商(shāng)品市场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国(guó)债(zhài)务上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限(xiàn)法案，暂时(shí)取消了(le)政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，避免(miǎn)了(le)可(kě)能出现(xiàn)的(de)美(měi)国有史以来首次违(wéi)约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美(měi)联(lián)储(chǔ)本月会(huì)议或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指(zhǐ)数(shù)回落至一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来(lái)，天然(rán)橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价(jià)终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意(yì)社指出，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商品行(xíng)情(qíng)分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但市(shì)场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破(pò)12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始(shǐ)终(zhōng)未得(dé)到(dào)证实，市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的(de)新一季交割品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收(shōu)储这一(yī)传(chuán)闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为(wèi)四大工业原料，是关系国(guó)计民生(shēng)、国防安全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的(de)是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严(yán)重(zhòng)过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来(lái)说(shuō)，是供不(bù)应求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国(guó)际(jì)政治格局中，对天然橡胶的(de)储备(bèi)其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期(qī)货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对(duì)中国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的(de)供求几(jǐ)无(wú)影响。但是(shì)如(rú)果收储(chǔ)的对(duì)象是交割品(pǐn)的话(huà)，性质就(jiù)不同了。因(yīn)为目(mù)前(qián)全(quán)年国(guó)产全(quán)乳(rǔ)的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的(de)量其实占(zhàn)到相(xiāng)当(dāng)全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价格(gé)有可能(néng)会更上一层楼。但是(shì)，由于整(zhěng)个(gè)事件的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区(qū)全面开割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有(yǒu)趋势性(xìng)改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产(chǎn)期(qī)，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经全面(miàn)开割，海外(wài)越南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条件已经(jīng)由差(chà)变好。但是(shì)由于目前天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预(yù)计后市(shì)仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步(bù)上(shàng)量，南(nán)部产出(chū)仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)现(xiàn)象(xiàng)下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的(de)主要(yào)因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价(jià)格处(chù)于低位(wèi)，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积极性尚(shàng)可。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，对(duì)后市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据显示，目(mù)前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单(dān二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗)缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢(gāng)胎(tāi)样本企业(yè)产(chǎn)能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业(yè)因内(nèi)销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不(bù)同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今年的预期过(guò)高。从下(xià)游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际(jì)需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对(duì)疲软，价格(gé)战等负面消息较多(duō)，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不(bù)行(xíng)，但是(shì)其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前(qián)主要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍(réng)有(yǒu)可(kě)能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确(què)方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势(shì)的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干胶的(de)数量并(bìng)不会少，包括(kuò)今年交(jiāo)割(gē)品的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后(hòu)市预(yù)计(jì)存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在(zài)供给端没有天气影响的情况下(xià)，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车(chē)半(bàn)导(dǎo)体短缺(quē)影响，预(yù)计难(nán)有起色(sè)。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入(rù)国内，对国内(nèi)现(xiàn)货端(duān)构成压(yā)力。内需(xū)方面(miàn)，春节前市(shì)场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市场(chǎng)从交易(yì)预期(qī)开(kāi)始(shǐ)转向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏(sū)不(bù)及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的绝对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的(de)去库和资金再次做多的(de)意愿。后续还需(xū)继续关注(zhù)天(tiān)气端是(shì)否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将(jiāng)带(dài)来新的阶段性行情。（有删减）