踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内(nèi)一度大(dà)涨超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股(gǔ)价和市值相比(bǐ)，公司的基(jī)本面较为糟(zāo)糕，交出了回(huí)A上(shàng)市后最(zuì)差年报和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后(hòu)年报首(shǒu)次(cì)亏损。三(sān)六零同(tóng)时(shí)发布了2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资者炸开(kāi)了锅，不少(shǎo)网友担(dān)心公(gōng)司下周(zhōu)一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨(zhǎng)的一季(jì)度股东(dōng)户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同时曝光了其重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年报显示，截至(zhì)报(bào)告(gào)期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现(xiàn)不同程度(dù)下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增(zēng)值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及(jí)其他(tā)业(yè)务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度(dù)，三六零营(yíng)业收入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘(pái)徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年(nián)靠着(zhe)非经(jīng)常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近(jìn)徘(pái)徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司称主要(yào)系营(yíng)业收(shōu)入(rù)下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认为在训练(liàn)AI大模型上有天(tiān)然优(yōu)势，公(gōng)司及(jí)创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道表达对大(dà)模型的(de)看好，传递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超(chāo)百度。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六零(líng)股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一(yī)发不可收拾，短短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如(rú)果(guǒ)从年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了218％，市值一度从(cóng)400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期(qī)股价有(yǒu)所回调(diào)，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注(zhù)意(yì)到，随着今年以来股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连(lián)续六个(gè)季度保持基本不变(biàn)，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约(yuē)13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为(wèi)代(dài)表(biǎo)的十(shí)大股东(dōng)却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季(jì)度“北京中关村资本(běn)基(jī)金管理有限公司-北京(jīng)中发助力(lì)壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述(shù)三大股东合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度(dù)均价计套(tào)现(xiàn)金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据(jù)曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披露的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区(kuò)大，而三年(nián)累(lèi)计亏损已经超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资(zī)子公司三六(liù)零私募基金拟将(jiāng)其持有的(de)对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让给两家(jiā)有限合伙(huǒ)企业，对应的(de)增资额为10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增(zēng)资权后，三六(liù)零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三六零(líng)又(yòu)发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒(zhā)汽(qì)车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投资(zī)进展》公告(gào)显示(shì)，为了(le)配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽(qì)车的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步(bù)下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六(liù)零持有股权的(de)账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公(gōng)司(sī)的投资(zī)收益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来(lái)的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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