AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出自(zì)己想法。说(shuō)到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发(fā)展的机(jī)会。目(mù)前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于(yú)估(gū)值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不(bù)多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生产率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来(lái)的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度(dù)并未加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益(yì)于(yú)这一技(jì)术的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可(kě)控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思(jiā)实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重要(辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。

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