财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需(xū)要观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字一季度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分(fēn)析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市(shì)短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹(dàn)的(de)局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季(jì)度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能(néng)承受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定(dìng)，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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