随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底下(xià)降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千(qiān)字(zì)小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己对(duì)市(shì)场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和天之蓝52度多少钱一瓶估值(zhí)已经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低的位(wèi)置。只(zhǐ)是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板块更多(duō)地(dì)关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个(gè)下(xià)跌板块(kuài)的(de)应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)为例(lì)，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团天之蓝52度多少钱一瓶、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明天之蓝52度多少钱一瓶远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情(qíng)的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持(chí)了(le)部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调(diào)整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会对目前的(de)生(shēng)产和(hé)生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入(rù)非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估(gū)这项技(jì)术(shù)革命给(gěi)具体公司(sī)和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能(néng)给出(chū)大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动(dòng)。投资(zī)者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分(fēn)个(gè)股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前(qián)行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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