衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初(chū)值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且(杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关(guān)注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季(jì)环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦(lán)截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的(de)第五舰队(duì)在一份声明(míng)中(zhōng)称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充(杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪chōng)满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确(què)性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报(bào)交有(yǒu)关(guān)执法部(bù)门(mén)，出于(yú)对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通话，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超(chāo)跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波(bō)再起(qǐ)，叠加美(měi)国债(zhài)务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临(lín)较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国(guó)银行业风(fēng)险再(zài)次升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来(lái)的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计(jì)对(duì)于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来(lái)极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入(rù)对(duì)供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体进(jìn)程较(jiào)慢，预(yù)计原(yuán)定(dìng)本月底恢(huī)复的(de)时(shí)间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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