5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不会出现急转弯(wān)，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布(bù)《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌(pái)利(lì)率下(xià)调，均是在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银(yín)行(xíng)出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年(nián)息差不断下(xià)行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)有利于(yú)对公(gōng)客户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介于活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对(duì)于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行(xíng)从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调(diào)降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率定(dìng)价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是(shì)大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措(cuò)施(shī)，加速了(le)中(zhōng)小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需(xū)求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q11h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于(yú)存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成(chéng)为当务(wù)之急(jí)。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好(hǎo)的(de)发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信(xìn)用债收(shōu)益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利(lì)率在一方(fāng)面(miàn)要(yào)合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的(de)作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币(bì)政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的(de)一(yī)定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低(dī)了(le)实(shí)体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存(cún)款基准利率(lǜ)下(xià)调的概率不(bù)大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限(xiàn)的(de)调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维(wéi)持(chí)低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的(de)金融(róng)数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的(de)定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存(cún)款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款定价(jià)秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行(xíng)业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一(yī)步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下(xià)调存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降低有助(zhù)于(yú)压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味(wèi)着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对(duì)银(yín)行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间普(pǔ)通投资者的投资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性(xìng)的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部分的(de)银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货(huò)币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳(wěn)增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也(yě)进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息(xī)策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着(zhe)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资(zī)者在评(píng)估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币基(jī)金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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