今年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模(mó)型(xíng)及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入(rù)机(jī)会出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能(néng)会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过(美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母guò)自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的(de)背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹(dàn)性(xìng)的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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