30年“不(bù)败”的(de)可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如(rú)此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观(guān)，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高(gāo)到(dào)3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还(hái)在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的大批价格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲(chōng)量明(míng)显+票据(jù)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上不(bù)超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数(shù)效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的(de)制造(zào)业(yè)库(kù)存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提(tí)升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩(kuò)大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)近日(rì)也表示，后(hòu)续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分(fēn)子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基(jī)本(běn)已(yǐ)定价(jià)美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外资对(duì)国内市(shì)场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性(xìng)的波(bō)动是指数(shù)调(diào)整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出(chū)压力不大下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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