北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在无锡市是几线城市5个半小时(shí)的提问环节(jié)中(zhōng)，回答(dá)了投资(zī)人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别无锡市是几线城市(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对(duì)行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年(nián)老行——富(fù)国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不(bù)良影(yǐng)响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大(dà)的(de)是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字(zì)营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间无锡市是几线城市(jiān)涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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