近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得13253一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者81.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了(le)备(bèi)受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者>

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四(sì)个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这才(cái)是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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