个人养老金业务试点落地(dì)半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始进入为期一年的(de)试(shì)点，在全国(guó)选取了(le)36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人(rén)力资源和社会保(bǎo)障部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年3月(yuè)末，个人(rén)养老金开户数量达到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠(qú)道(dào)之一，证券(quàn)公(gōng)司凭借其与权益产品的(de)紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销(xiāo)售(shòu)方面已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基(jī)金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市(shì)场

　　中国(guó)基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录(lù)中(zhōng)个人(rén)养老金基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信(xìn)证(zhèng)券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方之(zhī)一(yī)，证券公司在(zài)个人养老金业务试点的(de)铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力，个人养老金业(yè)务也(yě)成为(wèi)大型券商们财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及(jí)渠道(dào)，与基金投顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商充分发(fā)挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更要(yào)精

　　投顾(gù)大(dà)有可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投(tóu)资(zī)的(de)产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社(shè)部(bù)个(gè)人养老金产品名(míng)录显示，当前(qián)上线个人(rén)养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产品、基金(jīn)类产(chǎn)品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其(qí)顺利获得首批个人(rén)养老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基(jī)本实现个人养老金(jīn)公募(mù)基(jī)金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基(jī)金等(děng)发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基(jī)本实现了养老公募(mù)基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大(dà)部分客户更愿意(yì)在(zài)产品货架(jià)丰富的机构办理个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务。因此在(zài)服务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品(pǐn)货(huò)架能够(gòu)带给客(kè)户(hù)更好的服务办(bàn)理体验，产(chǎn)品布局的“全面(miàn)”是个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投(tóu)资选择的(de)角度讲，大部(bù)分客户(hù)对于(yú)金(jīn)融产品(pǐn)的特征和策略(lüè)的认知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资目的的认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合(hé)适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金(jīn)可(kě)投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量(liàng)客户的个性化(huà)画像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开通(tōng)个(gè)人养老金账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人(rén)养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是，虽然(rán)开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需(xū)要在账户内充分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如(rú)何让投资(zī)者(zhě)选择到适(shì)合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合的方式(shì)，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)在推广个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评价(jià)标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得信赖(lài)的养(yǎng)老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是(shì)，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召开的(de)2022年报发(fā)布会上，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立(lì)个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务开办情况。其(qí)中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同时开(kāi)展了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务和(hé)理(lǐ)财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养老金(jīn)业务的规模相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数(shù)量(liàng)难以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业务(wù)从(cóng)引(yǐn)导客户形成(chéng)科学养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视(shì)角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的全(quán)周期专业资(zī)配(pèi)服务和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一(yī)站式(shì)解(jiě)决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提供含账(zhàng)户管理、资(zī)产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴于一体(tǐ)的个(gè)人养老(lǎo)金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基(jī)于对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开发(fā)大(dà)中型(xíng)企(qǐ)业作为(wèi)个(gè)人养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了(le)“上(shàng)海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上(shàng)门(mén)服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务(wù)路上花费的时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节约(yuē)客(kè)户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服(fú)务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老金市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情(qíng)况、产品能(néng)否真正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然成为券商(shāng)财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过(guò)不断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客户多层(céng)次金融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示(shì)，在客户分类服务方面，会(huì)根据国家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对(duì)理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客(kè)户画像的覆盖(gài)进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事(shì)业单(dān)位员工，特别是大中型城(chéng)市具有(yǒu)一定经营规模的企业员(yuán)工(gōng)，他(tā)们(men)能够(gòu)享(xiǎng)受个税(shuì)抵cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊扣的(de)优势，具备一定投资意识和(hé)财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一(yī)定(dìng)的规划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研优(yōu)势和(hé)专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立(lì)个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司(sī)可以通过(guò)加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续(xù)参(cān)与养老金投资，提(tí)升客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)的获(huò)得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示，会针对(duì)不同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资(zī)金(jīn)体量制定(dìng)个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管部门(mén)要(yào)求的(de)金融机(jī)构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括(kuò)养老计算器(qì)、个(gè)性化的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报(bào)告以及养老直(zhí)播服(fú)务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公(gōng)司需要有(yǒu)长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养老(lǎo)金第三支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认(rèn)知。走进(jìn)企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性(xìng)、投(tóu)资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发客(kè)户对(duì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功能优(yōu)化(huà)方面(miàn)，建立(lì)内容(róng)丰(fēng)富的(de)一(yī)站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的(de)深度互动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科(kē)技(jì)应用方面，引(yǐn)入智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析(xī)和算法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受能(néng)力、资(zī)产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具，帮助(zhù)客(kè)户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人则(zé)表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统(tǒng)的基(jī)础(chǔ)上，可以针对不同(tóng)养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人千面”的个(gè)性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结(jié)合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对(duì)一的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目(mù)前养老(lǎo)目(mù)标基金的(de)整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一只(zhǐ)个人养老(lǎo)目标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是(shì)兴(xīng)全(quán)安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养(yǎng)老目标(biāo)基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客(kè)户(hù)保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通过投(tóu)资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍(shào)，目(mù)前个人(rén)养老金(jīn)可投资(zī)的4类产(chǎn)品(pǐn)风(fēng)险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其(qí)特点(diǎn)达到的同时又规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时(shí)点较近(jìn)的投(tóu)资(zī)者(zhě)比(bǐ)较合适(shì)，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤(chè)特(tè)cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可(kě)以选择的，拉长周期(qī)看也(yě)能满足客户(hù)养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系(xì)的(de)评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同(tóng)类或者(zhě)同(tóng)策略(lüè)产品进行(xíng)综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合适的(de)产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风险承受能(néng)力选择(zé)具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择(zé)目(mù)标日期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低(dī)产品波动(dòng)，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退(tuì)休后(hòu)的(de)养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水(shuǐ)平(píng)，养老金(jīn)投资(zī)的增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人(rén)养(yǎng)老金取用需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可(kě)以(yǐ)达(dá)到几十年(nián)，能够承受一定的短期波(bō)动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投资收(shōu)益(yì)的客(kè)户，可以配置一(yī)定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养老投(tóu)资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人也认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品具(jù)有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实(shí)现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投资回报(bào)，资产配(pèi)置不可或缺。通过投(tóu)资不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于(yú)实现风险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波(bō)动，从而更(gèng)好地(dì)满足投资者的(de)养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老金业(yè)务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的(de)银行等机构相比，券商(shāng)如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类(lèi)机(jī)构(gòu)优势(shì)互(hù)补，严格意(yì)义上说是竞合(hé)而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机(jī)构可以根据(jù)自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自(zì)身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方(fāng)面(miàn)诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础设施建设，能(néng)在服务时效(xiào)性上与银行(xíng)拉平(píng)，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单(dān)服务；二(èr)是增(zēng)加产品销售范围，在(zài)养老品类上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可(kě)为(wèi)客户提(tí)供的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的客户提(tí)供(gōng)基于客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)提出，当前的(de)政策(cè)要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端(duān)参(cān)与个人养老金投资，需要分(fēn)别(bié)在银行端(duān)、个税端进(jìn)行(xíng)一系列(liè)前(qián)序操作步(bù)骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程的投(tóu)资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个(gè)人(rén)养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的(de)产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投资(zī)者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老金配置(zhì)方案。未(wèi)来期待(dài)能够从政策(cè)端(duān)进一步简化投(tóu)资(zī)者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老金品种的引入(rù)和研发上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人(rén)养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退(tuì)税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询(xún)问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开(kāi)通(tōng)了个人养老金(jīn)业务(wù)，并入了金。这(zhè)一消息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截(jié)至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数(shù)达(dá)3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的(de)一个月(yuè)的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立(lì)个人养老金(jīn)账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完(wán)成(chéng)了(le)资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的(de)结果(guǒ)来(lái)看，个(gè)人养老金产(chǎn)品的收益率(lǜ)远低(dī)于(yú)预(yù)期，是大多人不(bù)愿意(yì)入金(jīn)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选(xuǎn)择开(kāi)户的(de)原因主要是为(wèi)了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台了不少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了(le)解客户的(de)经(jīng)济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需(xū)要业(yè)务人员(yuán)及其所在机构有比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为，个人(rén)养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全(quán)面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到(dào)退休(xiū)前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资(zī)冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业(yè)协会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占(zhàn)基(jī)本(běn)养老(lǎo)保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立账户人数(shù)比例(lì)低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均衡的(de)问题，国家(jiā)金融监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局出(chū)手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点业(yè)务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险转为常态化(huà)业务，参与该(gāi)项业务的(de)险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人(rén)养老金(jīn)保(bǎo)险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户(hù)选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个(gè)人(rén)养(yǎng)老保险的(de)收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设计端(duān)解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其(qí)更加(jiā)突出的特(tè)点(diǎn)，包括(kuò)为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人(rén)群(qún)储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生(shēng)活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金(jīn)融产品的设(shè)计理(lǐ)念(niàn)，必须(xū)紧密围(wéi)绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人(rén)（或(huò)管理人）的产(chǎn)品设计能力和资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富管理(lǐ)服务(wù)提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合(hé)作(zuò)，根据客户(hù)需(xū)求设(shè)计出在养老功能方面(miàn)更(gèng)有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部(bù)分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可(kě)以考虑增加底层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类(lèi)资(zī)产，丰富(fù)投资者的可(kě)选标的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在开户(hù)的时候做(zuò)投资选择(zé)。这样在开户的时(shí)候就可(kě)以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临的流动(dòng)性问题，长城(chéng)人(rén)寿保(bǎo)险股份(fèn)有(yǒu)限公司总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单质押(yā)贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养老规(guī)划的(de)长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特点，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足不同(tóng)养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰富(fù)的养(yǎng)老型年金、增额(é)终身寿等不(bù)同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业(yè)务(wù)中的企业年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自研的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值(zhí)与持股(gǔ)比例等(děng)数据(jù)，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金组合(hé)的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背(bèi)后(hòu)的(de)企业员工和机构事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为(wèi)部(bù)分省市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线(xiàn)业务(wù)规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年金(jīn)综(zōng)合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的(de)新(xīn)服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业(yè)务，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立了个人养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的(de)普及度和客户(hù)认识(shí)程度在不断提升。”某大型(xíng)银行的(de)客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主要因为不知道如何(hé)选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就(jiù)会再(zài)用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详(xiáng)细介绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养(yǎng)老金制度正式落地(dì)，在(zài)北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离(lí)个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)落地已经过(guò)去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群(qún)体会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探(tàn)访上(shàng)海地区几家银行网点和券商营业部，了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻(qīng)人更(gèng)关注税收优(yōu)惠(huì)

　　中老年人更在意退(tuì)休(xiū)后多一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台数(shù)据可知，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)经过半(bàn)年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都(dōu)对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的热(rè)情和关(guān)注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单(dān)位(wèi)组(zǔ)织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均(jūn)已购(gòu)买个人养老金产品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所关(guān)注(zhù)的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一(yī)部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有了(le)个人养老金制度(dù)后(hòu)，就分一部分在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存(cún)长期(qī)也不会影响她未(wèi)来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老(lǎo)金账户是在基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段最在意的就是买个(gè)人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休(xiū)后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作不久的(de)年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解(jiě)个人养老(lǎo)金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通(tōng)了(le)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完成资金存储的(de)只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些(xiē)客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则(zé)是认为在个人养老金产品(pǐn)并非专门(mén)设计且收益优势不明显，目(mù)前个人(rén)养老金(jīn)可以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四(sì)类产品，即(jí)使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券(quàn)商从业(yè)人员的(de)角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券(quàn)商端个人(rén)养老金只支持代销公(gōng)募基金，无(wú)法(fǎ)代(dài)销存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记者直言，对(duì)于(yú)离退(tuì)休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说(shuō)，养老需(xū)求当然也(yě)需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经济状况(kuàng)才是更重(zhòng)要的(de)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊