财联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要(yào)内容(róng)是进行(xíng)窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家寿险公司(sī)开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义，要求(qiú)公司(sī)调(diào)整产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会(huì)人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预(yù)定利(lì)率分(fēn)布(bù)、分红险预定利率和分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品(pǐn)定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公司(sī)包括(kuò)中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程(shòu)等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通(tōng)型(xíng)长期年(nián)金的责任准备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对(duì)财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置(zhì)风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续回落(luò)，股票和(hé)基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近(jìn)年(nián)监管(guǎn)按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程(gōng)司刚性负债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预(yù)定(dìng)利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单(dān)的预定利(lì)率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发(fā)布产品负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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